Hé, komt daar Goudlokje weer langs? Chris Iggo, hoofd beleggingen van AXA IM Core, is zeer positief over Amerikaanse aandelen én inflatiegebonden obligaties. 16 augustus 2022 11:00 • Door IEXProfs Redactie "Amerikaanse aandelen zullen goed blijven presteren. Het derde en vierde kwartaal leveren doorgaans positieve rendementen op en er is nog een tijdje te gaan voordat de waarderingen weer in duur territorium komen." Dat zegt Chris Iggo, Chief Investment Officer van AXA IM Core. In zijn nieuwste Viewpoint stelt Iggo de vraag of Goldilocks terug is. "Want wat moeten beleggers denken van de huidige Amerikaanse macro-economische cijfers? Als het inderdaad zo is dat de groei niet zo slecht is als de BBP-gegevens suggereren en de inflatie begint af te nemen, wat is er dan niet goed aan? Enerzijds zijn de marktverwachtingen voor de ontwikkeling van de rentetarieven gestabiliseerd met een piek die in het eerste kwartaal van 2023 werd bereikt. Anderzijds, als de groei zo robuust is als de arbeidsmarkt suggereert, dan is er geen recessie en kan een scherpe daling van de bedrijfswinsten worden vermeden." Chris Iggo Bedrijven lijken de hogere kosten en de druk op de marges onder controle te hebben, terwijl er geen noodzaak is om de aandelenwaarderingen te devalueren aangezien de obligatierente niet meer stijgt. Iggo: "De rendementen van zowel vastrentende waarden als aandelen zijn daardoor beter. De VS is hot!" "De VS is hot!" Amerikaanse hegemonie Bovenstaande punten ondersteunen de aanhoudende kracht van de dollar en, in lokale valuta, betere rendementen van Amerikaanse markten waar de fundamentals ogenschijnlijk beter zijn dan in Europa het geval is. De Federal Reserve speelt onderwijl actief in op de renteverwachtingen om de volatiliteit te beperken, terwijl de regering stappen heeft ondernomen om een deel van de onderliggende inflatiedruk aan te pakken. Iggo: "Vooralsnog zou ik verwachten dat Amerikaanse aandelen goed blijven presteren. Seizoensgebonden zijn het derde en vierde kwartaal doorgaans goed voor positieve rendementen voor indices als de S&P500 en we hebben nog een tijdje te gaan voordat de waarderingen weer in het dure segment terechtkomen. Op basis van de huidige prognoses voor de verwachte winst per aandeel over de komende 12 maanden wordt de S&P500 momenteel verhandeld tegen een multiple van 17,6x, tegen een 15-jaarsgemiddelde van 15,7x." "Ik verwacht dat Amerikaanse aandelen goed blijven presteren" Inflatiegebonden obligaties zijn koopwaardig Over de inflatietrend zegt de CIO dat het om meer dan alleen energieprijzen gaat. De kerninflatie is overal hoog omdat de kosten van alle goederen en diensten volgens hem zijn gestegen. Aan deze trend liggen structurele vraag- en aanbodproblemen ten grondslag - in grondstoffen, voedselproductie, halfgeleiders en arbeidsmarkten. Iggo: "De inflatie is dus niet van voorbijgaande aard, maar hangt in veel opzichten samen met het effect van de pandemie op de wereldeconomie. Droogtes in West-Europa zullen ook niet helpen, evenmin als het lage water wat het onmogelijk maakt om producten over de Rijn te vervoeren. We moeten ons enthousiasme over de mogelijke piek in de inflatie in de VS dus temperen. Verkrappend monetaire beleid is een vrij bot instrument, maar de markten zijn waarschijnlijk te optimistisch over de middellangetermijnvooruitzichten voor de rente. Dit alles maakt dat inflation linked bonds aantrekkelijk blijven om de eenvoudige reden dat het rendement geïndexeerd is aan de consumentenprijzen." "We moeten ons enthousiasme over de mogelijke piek in de inflatie in de VS temperen" De wereldeconomie zal uiteindelijk volgens Iggo oplossingen vinden voor de marktinefficiënties die nu inflatie veroorzaken, maar dat betekent nog steeds een hogere inflatie in de komende paar jaar dan in het tijdperk vóór COVID het geval was. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.