Tien beleggingslessen uit 2021 In verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het is een waarschuwing waar Michael Batnick zich in kan vinden. Toch probeert hij een paar lessen te trekken uit 2021. 14 januari 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie Terugkijken op één enkel jaar is meestal weinig zinvol. Van lange periodes valt meer te leren, maar zelfs die informatie zegt zelden iets over het komend jaar, zegt Michael Batnick, fondsbeheerder bij Ritholtz Wealth Management. Hij geeft als voorbeeld de tweede helft van de jaren 90. Alles wees er in 1995 op dat aandelen veel te duur waren. In 1997 en 1998 was dat nog erger. Toch was de periode 1995-2000 goud waard voor beleggers. En in 2000 - toen de beurscrash begon - was er bijna niemand meer die waarde hechtte aan de beursgeschiedenis. Terugkijken op 2021 zal dus waarschijnlijk ook weinig helpen bij het doen van voorspellingen over 2022. Toch waagt Batnick zich er aan onder het mom "baat het niet, dan schaadt het niet". Goud - Eerste observatie: Goud was een slechte inflatiebeschermer in 2021. Zo’n beetje alles steeg in prijs, behalve goud, en dat terwijl centrale banken honderden miljarden in omloop brachten. Conclusie van Batnick: “Als dit het vertrouwen in goud geen knauw geeft dan weet ik het niet meer.” Waardering - Net als in de jaren 90 hadden koers-winstverhoudingen in 2021 geen enkele zeggingskracht. Feitelijk is dat al jaren het geval. Batnick gelooft nog altijd dat dit soort waarderingsmaatstaven op den duur terugkeren naar historische gemiddeldes, maar dat zegt niks over het afgelopen jaar of het volgende. Bedrijfsresultaten - Wat historisch gezien wel klopte in 2021, en de laatste tien jaar, is dat er een correlatie bestaat tussen bedrijfsresultaten en waarderingen. In die jaren dat S&P 500-bedrijven de omzet het meest opvoerden, gingen de beurskoersen het meest omhoog. En bij de omzetdip in 2020 vielen de koersen als een baksteen. Het meest duidelijk was dit bij de grote technologienamen als Amazon, Alphabet, Facebook, Apple en Microsoft. Bullmarkt - Economische cycli duren normaalgesproken vijf tot zes jaar. Maar dat zegt niks over bullmarkten, want de beurs is al een jaar of tien bezig met het “beklimmen van een berg van zorgen,” zoals Batnick het noemt. Dat gold ook voor 2021. De Europese schuldencrisis, Fukushima, surseance van betaling voor Chrysler-GM, het ebolavirus, corona, handelsoorlogen, het klimaat … Ondanks al die zorgen en tegenslagen blijft de beurs maar stijgen, met slechts een paar hick-up's in 2015 en 2018. Thuisblijfaandelen - Het jaar 2021 heeft geleerd dat de beurs spectaculair kan stijgen terwijl er tegelijk bubbels barsten. Denk aan thuisblijfaandelen als Zoom en Teladoc, die kelderden terwijl de beurs als geheel omhoogschoot. Ervaring zegt niks - Gezien de belabberde resultaten van hedgefondsmanagers lijkt het gerechtvaardigd om te zeggen dat beurservaring weinig nut heeft. Zeker als bedacht wordt dat een groep jonge beleggers op platforms als Robinhood de show stalen. Optimisme loont - Op beleggersplatforms worden pikzwarte scenario’s vaak goed gelezen. Toch was optimisme in 2021 een duidelijk betere strategie dan zielig in een hoekje gaan zitten somberen. Batnick concludeert dat er in de toekomst ongetwijfeld momenten zullen zijn dat doemdenkers gelijk krijgen, “maar er is niemand die daar rijk van wordt.” In plaats van kniezen, kunnen mensen beter openstaan voor ontwikkelingen waar ze eigenlijk helemaal niks in zien. Gewone belegger - Een bekende beurswijsheid is dat marktcorrecties aanstaande zijn op het moment dat de gewone man begint te beleggen. In 2021 zei dat echter niks. Integendeel, veel gewone mensen hadden meer succes dan gerenommeerde fondsmanagers. Spreiding - Spreiding was gewoon weer een goede strategie in 2021. Search for yield - Een ijzersterke trend in 2021 was wederom de zoektocht naar rendement. Spaargeld en obligaties leveren al jaren geen cent op. In 2021 verloor spaargeld zelfs flink aan waard door inflatie. En toch vloeien er grote bedragen richting de obligatiemarkt. Voor Batnick is dat een teken dat het geld nog altijd tegen de plinten klotst. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.