Ook topportefeuilles renderen wel eens slecht Het verkopen van aandelen die het op korte termijn slecht hebben gedaan, is lang niet altijd een goede strategie, zegt vermogensbeheerder Nick Maggiulli. 5 januari 2021 09:45 • Door IEXProfs Redactie Waardebeleggers zoals Warren Buffett hanteren een buy-and-hold strategie. Ze kopen aandelen waar ze in geloven en houden die soms wel decennialang vast. Op korte termijn kan dit tot tegenvallende resultaten leiden, soms zelfs tot hoon en spot. Waar het echter om gaat, zijn de resultaten op de lange termijn en die geven Buffett & Co meestal gelijk. Dat is de stelling van vermogensbeheerder Nick Maggiulli van Ritholtz Wealth Management in zijn blog Of Dollars and Data. Het orakel Maggiulli neemt in de blog de resultaten van Buffett wat nauwkeuriger onder de loep. Daaruit blijkt dat het Orakel van Omaha regelmatig tegenvallende periodes doormaakt. Eind jaren negentig deed de portefeuille van zijn investeringsfonds Berkshire Hathaway het bijvoorbeeld heel slecht met een verlies van 20% in 1999 terwijl de S&P 500 – aangedreven door internetaandelen – juist steeg met 20%. Buffett werd direct afgeschreven als te oud en niet meer in touch met de moderne digitale generatie. Toch was het uiteindelijk Buffett die het laatst lachte. De Berkshire-aandelen stegen in de drie jaar daarop met 29%, terwijl de S&P kelderde met 37%. Voor Berkshire was het bovendien niet de eerste keer dat de aandelen achterbleven bij de markt. Tussen 1980 en 2009 waren er vijf van die periodes, die in de regel een tot twee jaar duurden. Over de rendementen op de lange termijn hebben beleggers echter niet te klagen. Als we teruggaan tot 1980 dan had een belegger die toen 275 dollar had geïnvesteerd nu ongeveer 350.000 dollar gehad. Modelportefeuille Dat conservatieve portefeuilles geen slecht idee zijn, bleek ook uit een eerdere analyse van Maggiulli waarin hij op zoek ging naar de optimale portefeuille voor een Amerikaanse belegger over de periode 1976-2019. Daar kwam uit: 35% Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar 29% S&P 500 aandelen 24% vastgoedfondsen 10% goud 3% emerging markets Deze portefeuille leverde een reëel gemiddeld rendement op (na aftrek van inflatie) van 7% per jaar. Dat is iets minder dan de S&P (9%), maar het voordeel was wel dat de portefeuille veel stabieler was. En toch leverde zelfs deze modelportefeuille in een kwart van de jaren een verlies op. Sterker, bijna elk jaar eindigt wel een van de vijf onderdelen van de modelportefeuille in de min. Volgens Maggiulli levert dit een belangrijke les op, namelijk dat je niet te snel moet opgeven als bepaalde vermogenscategorieën een keer een slecht jaar hebben. Wat telt is de lange termijn. Of zoals hij het zelf zegt: "Knowing that some of your assets will underperform can help you to stay the course" De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.