Hedgefondsen voegen geen waarde toe Activistische hedgefondsbeleggers kunnen voor een stevige koerssprong zorgen bij ondergewaardeerde bedrijven. Op de lange termijn voegen ze echter weinig waarde toe. 30 juli 2020 09:00 • Door IEXProfs Redactie Als mannen als Carl Icahn, Bill Ackman, Daniel Loeb en Paul Elliott Singer aankloppen bij een beursfonds met een aandelenbelang dan zijn de reacties meestal heel divers. De een noemt het een ramp en waarschuwt voor sprinkhanen. De ander maakt een vreugdedans omdat hun komst wellicht een turnaround betekent voor een worstelend bedrijf. Er zijn veel mythes over hedgefondsmanagers. Maar een ding is zeker. De bovengenoemde heren zijn uitstekend in hun vak, anders word je geen meervoudig miljardair. De vraag is alleen of wat ze doen ook goed is voor de bedrijven waar ze in beleggen. Nederlandse professor De Nederlandse professor Martijn Cremers van de University of Notre Dame heeft daar nu samen met drie andere hoogleraren uit de VS en China een antwoord op. In hun paper staat dat er op korte termijn een positief effect is tussen de komst van activisten en de aandelenkoers, maar op de lange termijn zijn de meeste andere stakeholders beter af zonder hun komst. Uit het onderzoek blijkt dat aandelen in de eerste drie maanden nadat een hedgefonds zijn rentree heeft gemaakt 2% beter presteert dan vergelijkbare bedrijven uit de sector. Daarna worden de effecten zwakker, maar ze blijven positief, zelfs na drie en vijf jaar is er een outperformance. Turnaround Je zou zeggen goed nieuws voor de hedgefondsmanagers. Maar volgens de onderzoekers is dat maar de halve waarheid. Op de lange termijn blijkt het voor bedrijven namelijk nog een stuk gunstiger te zijn als de hedgefondsen wegblijven en er binnen worstelende bedrijven zelf mensen opstaan die het roer omgooien en de strategie aanpassen. Daar komt bij dat er voor hedgefondsen altijd een moment van komen is en een van gaan. Voor overige beleggers betekent dat vertrek meestal het einde van het positieve rendement. "Ons onderzoek toont aan dat hedgefondsen uitstekende vaardigheden hebben als het aankomt op het selecteren en verhandelen van ondergewaardeerde aandelen. Maar het feit dat andere beleggers daar weinig van profiteren, duidt erop dat activisten geen bijdrage leveren aan de lange-termijnwaarde van een bedrijf." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.