Risk-parity werkt ditmaal niet Hedgefondsmanager Ray Dalio is met zijn All Weather-fonds de godfather van de risicopariteitsstrategie. In 2008-2009 pakte die goed uit. Maar in deze corona-crisistijd heeft deze strategie het lastig. 23 maart 2020 08:00 • Door IEXProfs Redactie Resolve Asset Management schrijft over een beleggingsstrategie, de risk parity-strategie, die in alle marktomstandigheden werkt. In het verleden heeft het in veel bear markets zijn waarde bewezen. Bij de risicopariteit-strategie gaat het volgens Resolve om voorbereid zijn in plaats van het maken van voorspellingen. Het gaat om het zo breed mogelijk spreiden van risico’s over alle onderdelen van de portefeuille. In de praktijk betekent dit dat de klassieke verhouding tussen aandelen (60%) en obligaties (40%) wordt losgelaten. In plaats daarvan wordt er veel breder belegd; van staatsobligaties en aandelen tot goud, vastgoed, grondstoffen, inflation-linked obligaties, junk-bonds, opties en tal van alternatives. Om het rendement nog wat op te krikken, wordt er bovendien met leverage gewerkt. All Weather Een van de meest bekende en eerste fondsen die met deze strategie werkte, is de All Weather Portfolio van Ray Dalio (zie foto) en zijn hedgefonds Bridgewater Associates. Helaas voor Dalio heeft zijn strategie in de coronacrisis vooralsnog ook nauwelijks gewerkt. De All Weather Portfolio stond volgens The Washington Post halverwege maart op een verlies van 12%. Andere fondsen van Bridgewater staan op nog hogere verliezen. Niks geen bescherming dus tegen alle soorten beursweer. Cash is trash Het probleem waarmee Dalio te kampen heeft, is dat er bij de risk parity-strategie min of meer vanuit wordt gegaan dat als aandelen dalen, dat (staats)obligaties en bijvoorbeeld goud stijgen. Die vlieger gaat nu niet op. Vooral de obligatiemarkt krijgt harde klappen, terwijl goud zelfs iets in waarde is gedaald. Daar komt bij dat in Dalio’s wereld cash trash is. En laat dat nou net de enige vermogenscategorie zijn die het echt goed doet (samen met de huizenmarkt). Van de andere kant is -12% ook weer niet zo heel slecht, en het jaar is nog niet voorbij. De AEX-index staat op -28,5%. Het laatste nieuws van het Duitse Handelsblatt is dat Dalio momenteel zijn weddenschappen verhoogt tegen DAX-bedrijven. Aan het einde van het jaar zullen we weten of zijn strategie alsnog werkt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.