Wat zijn voorbodes van een recessie? De arbeidsmarkt biedt de beste indicatoren, maar ook tegenvallende IPO's en dalende vrachtprijzen zijn veelzeggend. 8 november 2019 09:00 • Door IEXProfs Redactie Duitsland bevindt zich waarschijnlijk in een technische recessie, maar onze oosterburen zijn gelukkig een uitzondering. In Nederland loopt het als een trein. Frankrijk is dit jaar opgebloeid. Zelfs de Brexiters koersen dit jaar af op een groei boven de 1%. Alles koek en ei dus? Financieel-journalist Erik Sherman is sceptisch. Het recessiegevaar lijkt weliswaar afgeweerd door een serie renteverlagingen, maar dat is tijdelijk. Sherman's blik is vooral gericht op de VS, waar de economie nog een stuk harder groeit dan in Europa. En zelfs daar ziet hij een aantal signalen die duiden op barre tijden. 68% van het bbp Verreweg het belangrijkste is de arbeidsmarkt. In de Verenigde Staten is de consument door de jaren heen steeds belangrijker geworden voor het wel en wee van de economie. In 1980 waren consumptieve uitgaven nog verantwoordelijk voor 61% van het bbp. Inmiddels is dat opgelopen tot ongeveer 68%. Met andere woorden, als het goed gaat met de consument dan gaat het meestal ook goed met de economie. Op het eerste gezicht lijkt hier geen vuiltje aan de lucht. De detailhandelsverkopen lagen in september 4,1% hoger dan in september 2018. De werkloosheid zit al maanden rond het dieptepunt van 3,5%. En het consumentenvertrouwen is hoog. Trend niet onze vriend Maar als er wat nauwkeuriger naar de cijfers wordt gekeken, dan is de trend eerder de andere kant op. Neem het consumentenvertrouwen, dat met een indexscore van 125 weliswaar nog altijd hoog is, maar in september was wel sprake van een daling van 9,2 punten. En dat nadat augustus ook al negatief was. Bij de detailhandelsverkopen geldt hetzelfde beeld: In een vergelijk van jaar-op-jaar ziet het er goed uit, maar bij een maand-op-maand vergelijk is er sprake van een dalende trend. De werkloosheid is relatief stabiel, maar ook daar is de dalende trend verdwenen. De geschiedenis wijst uit, zo zegt Sherman, dat dit vaak een voorbode is van een recessie. Eerst zijn de werkloosheidscijfers een aantal maanden stabiel, dan volgt een stijging en heb je de poppen aan het dansen. Goede voorbeelden hiervan waren 1980, 1989, 2000 en 2007. Gewerkte uren Een andere indicator die beleggers goed in de gaten moeten houden (nu nog redelijk goed in de VS) is het aantal gewerkte uren. Mensen worden namelijk meestal niet gelijk ontslagen als het wat minder gaat, maar er is wel minder werk. Ten slotte is de beste indicator waarschijnlijk nog altijd het aantal banen in de industrie. Bedrijven die échte producten maken, vallen bijna altijd als eerste ten prooi aan een recessie. De dienstensector volgt later. Gelukkig is er wat dit betreft in de VS nog weinig reden tot zorg (de trend is nog altijd positief), maar wel in Europa. Het beste voorbeeld is uiteraard Duitsland waar de industriële productie al sinds eind vorig jaar terugloopt. Nu is het land officieel in recessie. Dry Baltic De arbeidsmarkt is natuurlijk niet de enige indicator. Twee andere indicatoren die Sherman in de gaten houdt zijn het aantal (mislukte) IPO’s en het goederenvervoer. In beide gevallen ziet het er niet best uit. Problematische IPO’s van bijvoorbeeld Lyft en Uber zijn wat hem betreft een teken aan de wand. En bij de vervoersindicatoren is de veel bekeken Baltic Dry Index (prijsindex voor vervoer van bulkgoederen) sinds september aan een scherpe daling bezig. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.