Stijgende rentes hinderen aandelen toch niet Is een stijgende rente slecht nieuws voor aandelen? Volgens Joseph Davis van Vanguard moet deze vraag op basis van vorige rentecycli negatief worden beantwoord. 26 september 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De Amerikaanse lange rente staat met 3,08% op het hoogste niveau sinds 2011. De Federal Reserve verhoogt de korte rente deze week vermoedelijk met 25 basispunten tot 2-2,25%. En ondertussen loopt de inflatie wereldwijd op en signaleert zelfs de ECB dat er een eind komt aan het goedkoopgeldbeleid van de laatste jaren. Analisten zien dit als waarschuwing voor aandelen. Een hogere rente maakt sparen en obligatiebeleggingen immers interessanter. Een hogere rente zorgt bovendien in theorie voor een dempend effect op de economie. Bedrijven en consumenten worden namelijk ontmoedigd te investeren wat op termijn de bedrijfswinsten schaadt. Praktijk versus theorie De praktijk blijkt echter weerbarstiger dan de theorie. Een hogere rente hoeft zeker geen voorbode te zijn van dalende koersen, zegt Joseph Davis van Vanguard. Davis heeft er de geschiedenisboekjes bijgepakt en komt tot de conclusie dat gedurende de elf perioden met Amerikaanse renteverhogingen in de laatste 50 jaar er maar één periode was met een negatief rendement, in 1974 toen de Amerikaanse beurs 15% verloor. En ook als dit ene slechte jaar wordt meegenomen, dan rolt er voor alle perioden bij elkaar met renteverhogingen een gemiddelde plus uit voor aandelen van ongeveer 10%, wat gelijk is aan het beursgemiddelde sinds 1925. Klik op de afbeelding voor een grote versie Sterke economie De verklaring ligt volgens Davis bij de sterke economie in tijden van stijgende leenkosten. De rente stijgt immers niet voor niets. De Fed, en volgend jaar waarschijnlijk ook de ECB, verhogen de rente om de economie af te remmen. Zo lang er niet te hard op de rem wordt getrapt, of er - zoals in 1974 - extreme situaties zijn (oliecrisis), zijn de vooruitzichten voor aandelen helemaal niet zo slecht. Als puur en alleen naar de Amerikaanse situatie wordt gekeken, stijgt de rente nu overigens al bijna drie jaar (sinds december 2015). De S&P 500 steeg over die tijd 16% en vertoont nog geen spoor van vermoeidheid. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.