De blinde jacht op inflatie Centrale banken moeten zorgen voor stabiele inflatie. Helaas hebben zij geen idee hoe zij deze moeten meten en hoe inflatie vervolgens kan worden gestuurd. 28 maart 2018 08:05 • Door IEXProfs Redactie Ook het Amerikaanse stelsel van centrale banken kampt met een inflatieprobleem. Een van de belangrijkste taken van de Federal Reserve is het stabiel houden van inflatie. Maar hoe werkt dat als je niet weet hoe je inflatie moet weten en hoe inflatie kan worden gestuurd. Volgens Bloomberg wordt het hoogste tijd dat de Fed toegeeft dat het met zijn inflatiebeleid in het duister tast. De conjunctuurcyclus De klassieke theorie is vrij helder over de rol van centrale banken. De conjunctuur beweegt zich in golven met periodes van hoge en lage groei. De taak van de centrale banken is om het verschil tussen de pieken en dalen zo klein mogelijk te houden om zo de vele negatieve neveneffecten te minimaliseren. Wat volgens de traditionele leer dan helpt, is het stabiel houden van de prijsinflatie met behulp van de rente. In de westerse wereld wordt momenteel 2% voor het beste inflatieniveau gehouden. Dreigt de inflatie daar boven te komen, dan wordt de rente verhoogd om de economische groei wat af te remmen. Daalt de inflatie te veel, dan moet de economie een duwtje in de rug krijgen door een wat lagere rente. Het vervelende is dat de theorie niet werkt. "De Fed en andere centrale banken weten niet wat inflatie veroorzaakt, hoe inflatie het best te meten is, welk niveau moet worden nagestreefd en hoe dat niveau kan worden gerealiseerd." Hoge huizenprijzen Feitelijk zijn centrale banken dus zo goed als blind. Er zijn zelfs stemmen die zeggen dat het verhogen van de rente - waar de Fed nu mee bezig is - precies het verkeerde recept is om de inflatie laag te houden. Zo beweert Matt Busigin, een vermogensbeheerder, een positieve correlatie te hebben gevonden tussen renteverhogingen en stijgende prijzen. Maar zelfs al houdt de klassieke rentetheorie stand, dan is het nog maar de vraag welke inflatie je moet meten. In Nederland zullen bijvoorbeeld huizenkopers in Amsterdam het gevoel hebben dat de inflatie gigangisch is opgelopen. Hetzelfde geldt voor aandelenbeleggers, die de koersen al jaren zien stijgen. Aan de andere kant komen de lonen, of de prijzen van consumentenproducten – de favoriete maatstaf van de Fed en van de ECB - nauwelijks van hun plek. Open voor suggesties Bloomberg maakt het onderscheid tussen goederen en diensten in de VS. De goederenprijzen liggen daar nu ongeveer 0,3% boven het niveau van een jaar geleden, dienstenprijzen 2,2%. Eigenlijk zou je als Fed de prijs van consumentenproducten een duwtje willen geven en die van diensten een beetje drukken, maar die instrumenten heeft de centrale bank niet. Bloomberg denkt dat het niet goed is als centrale banken blijven doen alsof ze altijd weten waar ze mee bezig zijn. De vorige Fed-president Janet Yellen heeft wat dat betreft een eerste stap gezet met een speech in New York vorig jaar. Op de vraag wanneer de rente moet worden verhoogd of verlaagd zei ze volkomen terecht: "Als centraalbankier moet je altijd openstaan voor suggesties en er nooit vanuit gaan dat je de waarheid in pacht hebt." Dat is een goede les voor haar opvolger Jerome Powell. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.