Pensioenfondsen rekenen zich te rijk Een totaalrendement van 7% lijkt niet haalbaar de komende jaren. Toch rekenen pensioenfondsen met zulke hoge verwachtingen. Calpers ook. 4 januari 2018 10:20 • Door IEXProfs Redactie Calpers, het grootste Amerikaanse pensioenfonds, heeft, net als veel andere pensioenfondsen, een probleem. Ze schatten toekomstige rendementen te hoog in, aldus Michael Batnick op theirrelevantinvestor.com. Het ambtenarenpensioenfonds van Californië heeft een belegd vermogen van 341,5 miljoen dollar. Daarmee moeten nu en in de toekomst de pensioenen van Californische ambtenaren mee worden betaald. Dat kan, maar met een dekkingsgraad van 68% is dat alleen mogelijk met een aanzienlijk rendement. Calpers gaat ervan uit dat het rendement de komende decennia gemiddeld 7% zal bedragen. Dat is voldoende om de pensioenen te garanderen. Batnick twijfelt. Het pensioenfonds heeft 50% van de portefeuille in aandelen belegd. De andere helft van de portefeuille is grofweg verdeeld tussen obligaties (28%) en alternatieve beleggingen (22%). Alternatives moeten het goed maken Batnick maakt een rekensommetje. Hij denkt dat aandelen een gemiddeld rendement zullen behalen van 5%. Daarbij houdt hij rekening met de in zijn ogen extreem hoge waarderingen voor aandelen op dit moment. Voor obligaties is het verwachte rendement in Batnick’s ogen 3%. Dat betekent dat het pensioenfonds een rendement moet behalen van 16,6% op de alternatieve beleggingen. Oei, pensioenfondsen rekenen dus met te hoge verwachte rendementen. Het probleem voor Calpers is dat een verlaging van de zogenoemde discontovoet voor grote problemen zorgt. Dat merkte het fonds toen de rekenrente afgelopen jaar werd verlaagd van 7,75% naar 7%. De deelnemers aan het fonds werden daardoor geconfronteerd met een verhoging van hun bijdrage die tussen 1% en 3% van het salaris lag. Alleen als de belastingbetaler de toekomstige rekening betaaldt, zijn verdere verlagingen van de rekenrente, en daarmee noodzakelijke hogere bijdrages, vermijdbaar, schrijft Batnick. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.