Amerikaanse aandelen nee, Europese aandelen ja Zijn aandelen te duur? BNP Paribas AM denkt van wel, J.P. Morgan AM hanteert een overwogen-advies. Europa versus de VS. 2 juni 2017 13:45 • Door Eelco Ubbels Aandelen blijven de meest aantrekkelijke assetklasse, zo blijkt uit 58 recente assetallocatierapporten. Wel zijn de onderlinge voorkeuren bij regio’s en sectoren aan het schuiven. Obligaties blijven volgens assetmanagers de minst aantrekkelijke beleggingscategorie. De consensusopinie voor aandelen, vastgoed en commodities is in de afgelopen maand weer positiever geworden. De daling van vastgoed in april is goedgemaakt en zo is deze assetklasse weer aantrekkelijker dan commodities. Obligaties laten na twee maanden van voorzichtige verbetering, nu een kleine daling in de trend zien. Strategen zien dat niet over het hoofd, maar bij het assetallocatiespel moet geld wel een allocatie krijgen. Alternatieven voor aandelen zijn welkom, maar liggen niet voor de hand. Cash en obligaties minst in trek BNP Paribas AM heeft een contraire visie. In hun Asset Allocation Monthly staat dat aandelen vanuit historisch perspectief duur zijn en het winstpotentieel nu zeer beperkt is. Assetallocatie Award winnaar J.P. Morgan AM heeft aandelen net als de consensus op overwogen staan. Door de positieve economische situatie voor de rest van 2017 verhoogt J.P. Morgan AM zelfs de allocatie aandelen. Cash is minder in trek bij deze prijswinnaar, in tegenstelling tot de consensus, die obligaties het minst aantrekkelijk vinden momenteel. Dankzij de opinie-aanpassingen voor regio’s zijn er enkele belangrijke verschuivingen te melden in de consensus. Amerika is de duurste regio en is nu ook in één klap de minst aantrekkelijke regio. Samen met Europa zijn opkomende markten nu de voorkeursregio. Ranking Regio Trend Consensusopinie Verandering Vorige ranking 1 Europa Opwaarts Overwegen Geen 1 2 Emerging markets Opwaarts Overwegen Opwaarts 3 3 Japan Opwaarts Neutraal Geen 4 4 Pacific exclusief Japan Opwaarts Neutraal Geen 5 5 Noord-Amerika Neerwaarts Neutraal Geen 2 Information technology blijft meest aantrekkelijk Interessant is dat de winnaar van de Regio Allocatie Award 2016, Theodoor Gilissen Bankiers, momenteel een andere voorkeur heeft. De vermogensbeheerder prefereert namelijk Amerikaanse aandelen boven Europese. Deze contraire visie heeft zich nog niet uitbetaald, maar is wel het monitoren waard. Binnen de zestien rapporten met sectorallocaties zijn een paar verschuivingen te zien. De favoriete sectoren IT, financials en gezondheidszorg verstevigen hun consensusvoorkeur. De sector industrie heeft neerwaartse aanpassingen gekregen. De consensusaanbeveling blijft wel overwogen, maar de sector zakt naar de vijfde plaats. Consumentengoederen blijft de minst aantrekkelijke sector op basis van de zestien sectorallocatierapporten. Ranking Sectoren Trend Consensusopinie Verandering Vorige ranking 1 IT Opwaarts Overwegen Geen 1 2 Financials Opwaarts Overwegen Geen 3 3 Gezondheidszorg Opwaarts Overwegen Geen 5 4 Energie Neutraal Overwegen Geen 4 5 Industrie Neerwaarts Overwegen Geen 2 6 Grondstoffen Neerwaarts Neutraal Geen 6 7 Luxe consumentengoederen Neutraal Neutraal Geen 7 8 Telecom Opwaarts Onderwegen Geen 8 9 Nutsbedrijven Neerwaarts Onderwegen Geen 9 10 Consumptiegoederem Neutraal Onderwegen Geen 10 Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.