Assetallocatie: Vastgoed op neutraal Vanaf 2015 was vastgoed overwogen in de assetallocatieconsensus. Nu zetten partijen hun geld liever op aandelen opkomende markten. 21 oktober 2016 08:00 • Door Eelco Ubbels De maandelijkse assetallocatieconsensus van Alpha Research gaat met editie 46 alweer hard op weg naar nummer 50. De afgelopen maanden zijn alle assetallocatierapporten met een scherp oog op kwaliteit gescreend. Om deze reden zijn er een aantal afgevallen. We werken nu met 59 asset allocatierapporten die invloed hebben op de consensusopinie. Vastgoed was vanaf 2015 overwogen in de consensus, maar deze opinie wordt sinds juli 2016 elke maand in de meeste researchrapporten naar beneden bijgesteld. Deze maand resulteerde deze ontwikkeling in een consensusverandering: de opinie ging van overwogen naar neutraal. JP Morgan Asset Management, de assetallocatiewinnaar in maart van dit jaar, deed onlangs dezelfde aanpassing. Emerging markets naar overwegen Ondertussen hebben aandelen, cash, commodities en vastgoed allemaal de consensusaanbeveling neutraal, alleen de categorie obligaties is nog onderwogen. Daarentegen heeft JP Morgan AM onlangs het advies voor aandelen opgeschroefd naar overwogen, interessant is of deze aanpassing een voorteken is voor een verandering in de consensus volgende maand. Vorige maand werd er nog geconcludeerd dat er op het gebied van regio-allocatie weinig spannends gebeurt, deze maand is er wel een verandering. Aandelen emerging markets gaan namelijk van neutraal naar overwogen. De winnaar van de regio-allocatie in maart, ING Investment Office, heeft ook aanpassingen. Zo gaat emerging markets in lijn met de consensus omhoog naar overwegen. Opvallend is dat Amerika door ING IO omlaag gaat van neutraal naar onderwegen. Financials blijven onderwogen Bij de sectoren waren bij financials weinig aanpassingen te zien. Hoewel Deutsche Bank afgelopen weken voor onzekerheid zorgde, lijkt het erop dat dit niet overslaat op andere banken of verzekeraars. Wel blijft de aanbeveling voor financials op onderwegen staan. Ook bij credits verandert er deze maand niets. LGT Capital Management, de winnaar van de award voor obligaties, veranderde ook geen aanbevelingen, wel is er andere visie dan de consensus. De rendementen van obligaties zijn in 2016 nog steeds goed te noemen. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.