Impact investing vaak illiquide Professionele beleggers beginnen impactbeleggen interessant te vinden, maar volume is zeldzaam. 21 juli 2016 15:05 • Door Fleur van Dalsem Is impact investing het nieuwe duurzaam beleggen, duurzaam 2.0, zogezegd? Nou, duurzaam beleggen heeft tussen de 1.0 en 2.0 nog wel wat stappen te zetten,” aldus Leen Meijaard, chairman van BlackRock Nederland. “Als je aan pensioenfondsen zou vragen of ze eventueel – het hoeft namelijk niet – rendement willen inleveren voor een duurzame wereld, dan zullen maar weinig fondsmanagers volmondig ja zeggen. Zij zien duurzaamheid vooral als manier om risico te beperken en moeten voldoende rendement maken voor het pensioen van hun deelnemers. Wat dat betreft zijn private banks met hun productaanbod al verder en hebben meer vrijheid om te bewegen. Hun klanten zijn steeds meer bereid om rendement op te geven om een duurzame portefeuille samen te stellen.” “Klanten van BlackRock zijn druk bezig met ESG,” zegt Monique Donders (foto), head of institutional client business Nederland. “In sommige gevallen vanuit een wens van hun deelnemers om actief bij te dragen aan een betere wereld, in veel gevallen vanuit een risicoperspectief. Ook in het onderzoek van DNB naar duurzaam beleggen wordt ESG gezien als een risicofactor waarvoor pensioenfondsen beleid moeten opstellen en zich over moeten verantwoorden.” Niet liquide genoeg Terug naar impactbeleggen, iets waar grote beleggers soms ook nog mee worstelen. Particulieren kennen dit soort maatschappelijke beleggingen waarbij rendement niet voorop staat al langer. Bijvoorbeeld in de vorm van microfinanciering. De term impactbeleggen kan per aanbieder een verschillende definitie hebben. Meijaard en Donders verstaan hieronder beleggingen die een positieve uitkomst voor ESG combineren met een positief beleggingsresultaat, bijvoorbeeld een beter milieu, betere arbeidsomstandigheden of een betere gezondheid. Donders: “Alle letters van ESG moeten een positieve bijdrage leveren. Impactbeleggingen kunnen beursgenoteerde aandelen zijn – bijvoorbeeld clean tech of infrastructuur – maar vaak zit er een illiquide aspect aan. Denk aan social en green bonds, microfinanciering, waar veel belangstelling voor is onder particulieren. Voor grote spelers is er vaak niet genoeg liquiditeit om in dit soort beleggingen te stappen.” “Eigenlijk zijn alleen clean tech en infrastructuurfondsen nu al groot genoeg voor pensioenfondsen,” aldus Meijaard, “en soms is het lastig nieuwe beleggingsideeën te vinden.” Meijaard geeft als voorbeeld het al langer bestaande new energy-fonds van BlackRock. Dat is een in het verleden een tijdje dicht geweest vanwege te veel belangstelling. Eigen benchmark “Naast omvang spelen liquiditeit en transparantie een rol bij sommige impactbeleggingen. Beleggers leggen zich bij sommige projecten voor meerdere jaren vast. Zolang grote delen van de portefeuille wel direct verkoopbaar zijn, hoeft dat geen probleem te zijn. De transparantie van bijvoorbeeld renewable energy-beleggingen is grosso modo vergelijkbaar met private equity. BlackRock heeft een impact-ETF in het productschap, maar kiest daarvoor dus alleen liquide assets,” aldus Meijaard. “Voor mandaten kunnen we ook illiquide producten op het gebied van impactbeleggen aanbieden. Grote pensioenfondsen willen vaak hun eigen benchmark, voor kleinere fondsen zijn indexproducten voor optimalisatie van de portefeuille een beter en goedkoper alternatief. Al blijft het lastig producten te ontwikkelen die voor veel fondsen geschikt zouden kunnen zijn.” En hoe zorgt een belegger ervoor dat een portefeuille met verschillende impactbeleggingen niet te kostbaar wordt in het onderhoud? Donders: “Ja, dat is zeker iets om in het oog te houden. Pensioenfondsen letten momenteel vooral op de kosten. Prima en begrijpelijk natuurlijk, maar die trend wordt wel heel erg ver doorgezet. Ze kijken amper meer naar het verwachte rendement dat er wellicht met iets duurdere producten gemaakt kan worden.” Lees verder in het Dossier Duurzaam ESG is bijna van iedereen Stranded assets worden belangrijk De opmars van de groene obligatie Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.