Surfen op de toppen van marktcycli Sector-ETF's kunnen ook in volatiele tijden hun waarde bewijzen. 13 mei 2016 10:00 • Door “Doordat fondsmanagers vaak op grote portefeuilles zitten, hebben zij niet de luxe om te verkopen als de markt omlaag gaat. Voor negen van de tien is het doel daarom om de markt te outperformen, en daar horen ideeën bij. Een sector-ETF is een instrument om die ideeën ten uitvoering te brengen: het vertalen van een visie naar een onder- of overweging, zonder te hoeven knoeien met individuele aandelen,” zegt Edwin Mars van State Street Global Advisors (SSGA). Sectorbeleggen is de kunst van het blijven surfen op de toppen van marktcycli. Daarvoor is het eerst noodzakelijk om vast te stellen in welke fase van de conjunctuur wij ons bevinden. Dat vertaalt zich in een sectorrotatiestrategie op basis van equal weight, top down of bottum up waarbij blootstelling worden gezocht aan de juiste sectoren. “Sectorbeleggen geeft een meer doelgerichte blootstelling dan groei- of stijlbeleggen, zonder het risico dat hoort bij beleggen in individuele aandelen. Bedrijven uit dezelfde sector laten meer identieke prestaties zien dan ondernemingen gerangschikt op basis van groei of waarde,” zegt Mars. Verschillende marktcycli Tijdens verschillende marktcycli komen telkens andere sectoren bovendrijven, gekeken naar de drijvende krachten achter risico en rendement. In de vroege fase van herstel zijn dat bijvoorbeeld de technologiesector en niet-duurzame consumptiegoederen. In de laatste fase van herstel laten de gezondheidszorg- en energiesector de beste rendementen zien, gekeken naar de S&P 500 en teruggerekend tot 1989. Ook met een kortere tijdspanne dan een marktcyclus kan de conjunctuur worden bespeeld, bijvoorbeeld in het onrustige eerste kwartaal van dit jaar. Doordat steeds minder verwacht werd van de groei en beleggers in toenemende mate somberden, speelde in zowel Europa als de Verenigde Staten de niet-duurzame consumptiegoederensector zich in de kaart.Nu laten energie, grondstoffen en de nutssector een opwaarts trend zien, maar het is volgens SSGA lastig om te zeggen of die zwak of sterk is. Gekeken naar waarde en winstpotentieel spelen in zowel Europa als de Verenigde Staten de technologiesector en financiële sector zich in de kijker. In de Verenigde Staten geldt dat ook voor luxe goederen. “We zien beleggers defensieve sectoren verruilen voor meer cyclische, een trend die het sterkste is in Europa,“ zegt Mars. Kostenefficiënt Sector-ETF’s maken het mogelijk om kostenefficiënt te spelen met de aanjagers van risico en rendement gedurende diverse marktcycli. SSGA heeft zojuist tien sector-ETF’s gelanceerd op Euronext Amsterdam, die ook genoteerd zijn aan de Londen Stock Exchange en de Zwitserse beurs. De ETF’s maken gebruik van fysieke replicatie, en brengen dertig basispunten in rekening. Een punt van aandacht zijn de nu relatief hoge spreads van 40 tot 50 basispunten, die het gebruik van een toenemend aantal market makers omlaag moeten brengen. SSGA heeft voor bijna negentig miljard euro aan sectorstrategieën onder beheer, waarvan het grootste deel in de Verenigde Staten. Uit eerder onderzoek van de vermogensbeheerder is naar voren gekomen dat minder dan de helft van de Europese beleggers een sectorstrategie aanhangt. De voorkeur gaat uit naar klassieke beleggingsstijlen die zich richten op blue chips, waarde en groei. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.