Indiase aandelen duurder maar beter India en Japan, daar moeten belegger nu zijn, aldus Azië-belegger Athur Kwong. In China zijn managers bang voor de overheid. 24 maart 2016 12:25 • Door Joost Ramaer Arthur Kwong maakte eens een bijeenkomst mee met Chinese en Indiase zakenlieden. De Chinezen sarden de Indiërs met hun magere medailleoogst tijdens Olympische Spelen. "Wij wonnen 51 gouden medailles in 2008 in Beijing," zei er een. "Stel je voor, Olympische Spelen in New Delhi. Hoeveel zouden jullie er winnen? Eén? Twee?"Gelach onder zijn landgenoten. "Wij hebben niet zoveel medaillewinnaars, nee," repliceerde een Indiër. "Maar wij zorgen tenminste goed voor ze. Jullie weten niet eens meer hoe ze heten." De Chinezen vielen stil, want ze wisten dat hij gelijk had. "China behandelt zijn topatleten zoals de DDR vroeger deed," zegt Kwong. "Vanaf hun vierde moeten ze keihard trainen, als ze hun medailles hebben gewonnen worden ze bij het grofvuil gezet en op hun 35ste zijn ze fysiek en geestelijk helemaal opgebrand." India boven China De geboren en getogen Hongkong-Chinees zit vol met zulke anekdotes, die hij met zichtbaar plezier vertelt. Kwong woont en werkt nog steeds in Hongkong. Bij BNP Paribas Investment Partners, als hoofd Asia-Pacific Equities. Aziatische aandelen zijn goedkoop in vergelijking met Amerikaanse en Europese beursfondsen, stelt hij. Kijk maar naar hun koers-winst- en koers-boekwaardeverhoudingen (zie beide grafieken). "Nu is het moment om in te stappen,"vindt Kwong. Azië staat volgens hem klaar voor een lange groeispurt. "Het verstookt een derde tot de helft van alle olie op aarde, maar moet bijna alles importeren. Daarom profiteert het van de huidige lage olieprijs."Vroeger prefereerde hij het Chinese groeimodel. "Tegenwoordig dat van India. Het is een democratie, de bevolking is veel jonger. Maar vooral die relaxede levenshouding trekt mij aan. Ik geloof dat die de toekomst heeft." Voor beleggers is dat niet op voorhand duidelijk. De Indiase beurs kwakkelt al jaren en keerde onlangs zelfs officieel terug naar de status van bear market. Indiase aandelen waren bovendien duur. Staat duikt overal op De koers-winstverhoudingen dalen de laatste tijd weliswaar tot hun historisch gemiddelde, maar een verdere daling behoort tot het eveneens historische patroon van de Sensex, de Indiase beursgraadmeter. Toch is Arthur Kwong al enige tijd overwogen in Indiase aandelen. "De beste Indiase bedrijven worden veel beter gerund dan de meeste Chinese en ze lopen niet aan de leiband van de staat." Begrijp hem niet verkeerd: China telt nog steeds heel veel goede bedrijven voor beleggers. "Ik ben overwogen in Chinese verzekeraars, internet- en high-techbedrijven." Maar het land is teveel een zwarte doos. De staat duikt overal op, op de meest verrassende manieren en momenten. Yen maakt Japan goedkoper Ook in boardrooms: liefst 34 Chinese CEO’s verdwenen vorig jaar spoorloos, of werden opgepakt voor onderzoeken. Sommige van hun bedrijven vielen daarna, heel toevallig, in handen van SOE’s (State Owned Enterprises). "Dat zou ook Jack Ma van Alibaba kunnen overkomen," zegt Kwong. "Chinese topmanagers zijn bang." Volgens hem is van de meest vermogende Chinezen een derde spoorloos dan wel gevangen gezet en nog eens een kwart naar het buitenland uitgeweken. Nee, dan India. "Indiase managers zijn heel open. Ze vertellen je meteen wat hun problemen zijn. Soms moet je ze daarin zelfs afremmen. I love that!" Kwong is ook erg bullish over Japan. "De gedevalueerde yen maakt Japan veel goedkoper. Dat trekt bijvoorbeeld veel toeristen aan." Hongkong ontvangt jaarlijks 38 miljoen toeristen. Het veel grotere Japan slechts 22 miljoen, maar dat aantal groeit wel snel. "Japanse huizen zijn nu veel aantrekkelijker als belegging dan Chinese. Het huurrendement ligt op 6 tot 7%. In Hongkong is dat 2,5%." Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.