Junk, de marktvoorspeller De zwakke Amerikaanse highyield-markt voorspelt weinig goeds voor Amerikaanse aandelen en de Amerikaanse economie. 2 februari 2016 13:07 • Door IEXProfs Redactie Oh jee, de Amerikaanse markt van highyield-obligaties is dit jaar slecht begonnen. Dat is geen goed teken voor aandelen, aldus een opiniërend verhaal van Marketwatch. De correlatie tussen beide beleggingscategorieën is van oudsher sterk. Soms kiezen aandelen en highyield-obligaties ervoor om verschillende paden te bewandelen, maar dan kiezen aandelen na een tijd toch eieren voor hun geld en volgen ze weer hun junkvriendjes (zie grafiek). De eigenzinnig positieve opstelling van aandelen was de laatste paar keer veroorzaakt door de Amerikaanse centrale bank die met een royaal verruimingsbeleid een vangnet onder de aandelenmarkt probeerde te spannen. Inmiddels heeft de Fed gekozen voor een tegengestelde lijn, zodat aandelen weer vrijelijk naar beneden kunnen als ze dat willen. High yield trekt aan langste eind Enorme spread Inmiddels is de Amerikaanse highyield-spread opgelopen tot maar liefst 775 basispunten. Eind 2015 lag de spread nog op 695 basispunten. Dat was ook al ruim, want de gemiddelde spread bedraagt 576 basispunten. De verdere verzwakking van de Amerikaanse highyield-markt dit jaar is vooral veroorzaakt door de versnelde daling van de olieprijs. Schuld van energiebedrijven maakt 20% uit van de totale Amerikaanse highyield-markt uit. Hoe meer de olieprijs daalt, hoe groter de kans op extra defaults. De spread van highyield-schuld, uitgegeven door Amerikaanse oliebedrijven, bedraagt thans, schrik niet, 1569 basispunten. Ofwel, het rentepercentage is 15,69% hoger dan dat van Amerikaanse staatsschuld met een zelfde looptijd. De default-angts, die de hoge spread weerspiegelt, staat nu nog ver af van de realiteit. In de afgelopen twaalf maanden bedroeg het percentage defaults in de Amerikaanse highyield-markt 3,4%. Maar wat niet is, kan natuurlijk nog komen. Minder leningen Een ander slecht teken ten slotte is de dalende uitgifte van highyield-leningen. De huidige teruggang wijst volgens Bank of America Merrill Lynch op een naderende recessie (zie grafiek). Vorige maand werd voor 6,25 miljard dollar aan nieuwe junk verkocht. Vorig jaar bedroeg de totale nieuwe junkschuld 17,6 miljard dollar, en het jaar ervoor zelfs 28,5 miljard dollar. Dalende uitgifte junkleningen wijst op recessie De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.