Emergingmarketscrisis Jan-Maarten Bakkum: “Als het risico toeneemt en de groei daalt, dan moeten beleggers geen haast hebben in te stappen” 13 november 2015 08:20 • Door IEXProfs Redactie Opkomende landen waren tien jaar geleden the place to be, maar dalende economische groei en dalende grondstoffenprijzen gooiden roet in het eten. Het gevolg: beleggers verkochten massaal hun opkomende aandelen en obligaties. Gevalletje buy the dip? Experts Sander Zondag, Maarten-Jan Bakkum, Ineke Valke en Rob Drijkoningen manen tot terughoudendheid. Maarten-Jan Bakkum beleggingsstrateeg opkomende markten, NN Investement Partners Kapitaalvlucht niet voorbij “De correctie op de aandelenmarkten in opkomende markten is al vijf jaar aan de gang. Gekeken naar de daling van de gemiddelde groei in de afgelopen jaren en de huidige kapitaalvlucht kan ik mij ook niet voorstellen dat die snel voorbij is. En dit is niet zomaar een correctie. We kunnen gerust spreken van een emergingmarketscrisis." "Het is wachten op een groot ongeluk, zoals een faillissement van een land, een multinational of valuta-event, zoals de val van de Hongkongdollar. Er zijn veel bedrijven in de regio met dollarschulden.” Druk op politieke systeem “Als een economie maar lang genoeg verslechtert, meer bedrijven failliet gaan, de werkloosheid oploopt, de rente stijgt, de kredietverlening slinkt en de eigen munt verzwakt, dan neemt de druk als vanzelf toe op het politieke systeem." "Dat zie je nu gebeuren in landen als Brazilië, Turkije en Maleisië, waar de politiek is verwikkeld in corruptieschandalen. Maar als het economisch meezit, is de noodzaak niet heel groot om naar de politiek te kijken. Wie nu in opkomende markten wil beleggen, moet heel kritisch kijken naar zowel de macro-economie als de politiek.” Kwetsbare landen “India, Polen, Mexico en Filipijnen staan er relatief het beste voor. De grootste druk voelen landen, die het meest afhankelijk zijn van China. Dat zijn grondstoffenexporteurs als Brazilië, Rusland, Zuid-Korea en Peru. Een tweede groep landen die kwetsbaar is, is waar de kredietgroei het sterkste is geweest in de afgelopen jaren. Dan praat je over Brazilië, Thailand, Maleisië, China en Turkije. In Turkije bevindt de kredietverlening zich nog altijd op een hoog niveau en is het politiek onrustig.” Hogere rente “Als de economische onevenwichtigheden niet op korte termijn worden opgelost, zorgt een hogere rente in elk geval voor iets van bescherming. Dat is een typisch fenomeen voor opkomende markten: de rente wordt verhoogd om het kapitaal binnenboord te houden. In Brazilië bedraagt de rente 14%, maar zelfs dat is niet hoog genoeg, gekeken naar de kapitaaluitstroom. Zulke hoge rentes verlagen echter de kans op economisch herstel.” Even niet investeren “Als het risico toeneemt en de groei daalt, dan moeten beleggers geen haast hebben in te stappen. Mijn advies zou zijn om even niet te investeren in opkomende markten. Aandelen hebben vijf jaar lang een underperformance laten zien in vergelijking met die in ontwikkelde landen en obligatie- en valutamarkten presteren zwak." "De kans is groot dat beleggers hun verwachtingen moeten blijven bijstellen. Voor volgend jaar wordt gemiddeld 4,5 tot 5% groei verwacht. Wij gaan inmiddels uit van nog iets minder: 4%.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.