Geen boycot, maar verbetering Een slecht duurzaamheidsbeleid is volgens SLI geen excuus voor een boycot, maar tijd voor verbetering. 17 september 2015 09:00 • Door Joost Ramaer Amanda Young herinnert zich een bijeenkomst met beleggingsprofessionals waarop zij de zelfmoorden van Foxconn-werknemers ter discussie stelde en de gevolgen daarvan voor de reputatie van Apple, dat zijn iPhones bij Foxconn laat maken. Een van de aanwezige analisten kon haar niet volgen. In China ligt het percentage zelfmoorden nu eenmaal veel hoger dan in het Westen en Foxconn bleef daar nog ruim onder. Wat was dan het probleem? "De goede man besefte kennelijk niet dat consumenten de makers van hun smartphones nooit zullen beoordelen op zulk abstract gecijfer,"zegt Young, hoofd Responsible Investment bij Standard Life Investments (SLI) in het Schotse Edinburgh. "Des te meer op wat er bij Foxconn gebeurde. Gewoon, omdat het nieuws was dat ieder normaal mens als schokkend ervaart." Discussies als met deze analist voeren Young en collega's dagelijks. Strenge criteria SLI beheert zo’n 360 miljard euro voor klanten wereldwijd. Veel beleggers van dat kaliber doen duurzaam er zo’n beetje bij. Ze hebben gewone én sustainable portefeuilles in de aanbieding; voor de tweede categorie verschuilen ze zich veelal achter de duurzaamheids-ISO’s van clubs als Sustainalytics, Eiris en SAM, een dochter van Robeco. De Schotten doen het anders. SLI probeert alle beleggingen verantwoord te krijgen. Young en collega's zijn de vliegende kieps, die daarover in gesprek gaan met professionals en hun klanten. In juli kregen zij een Extel Award als het beste Britse team voor verantwoord beleggen. Met wie en wanneer zij in gesprek gaan, is voorwerp van strikte criteria. Financiële criteria, om te beginnen. Het Responsible Investment-team concentreert zich op SLI’s zwaarste beleggingen in aandelen en obligaties, gemeten naar beurswaarde, gewicht binnen hun regio en aandeel in wat de betreffende emittent in totaal heeft uitstaan. Zwakke plekken "Sommige van onze aandelenparticipaties maken 10% uit van het totale geplaatste kapitaal van het betreffende beursfonds." Al die effecten monitoren zij voortdurend op mogelijke risico’s voor de klanten. Young geeft een voorbeeld. "Zowel de grote merken in voeding als in mode zijn kwetsbaar voor moderne vormen van slavernij. Wij lopen hun complete productieketens na, van de grondstof tot het winkelschap. Aan de hand van gepubliceerde bronnen, gesprekken met activisten en eigen onderzoek ter plaatse. Als wij zwakke plekken ontdekken, gaan we daarover een gesprek aan." Het bedrijf in kwestie of de klant die erin belegt: met wie Young en collega's het eerst gaan praten hangt af van de omstandigheden van het geval. Doel is nooit om een belegging te liquideren, als een gezwel dat de rest van de portefeuilles kan besmetten. "Een bedrijf kan een geweldige belegging zijn omdat het heel goed wordt geleid en tegelijk slecht scoren op het vlak van responsible investment. Dat is geen excuus voor een boycot, maar een kans op verbetering." Door de grondigheid van onderzoek en engagement probeert het team van Young nauwkeuriger te bepalen waar legitiem economisch gewin omslaat in een onaanvaardbaar maatschappelijk risico. Minder zwaar afrekenen "Neem steenkool. Veruit de meest vervuilende fossiele brandstof, daar is iedereen het over eens. Maar sommige gebruikers hebben geen alternatief. Van alle staal op aarde wordt 70% geproduceerd met behulp van metallurgische steenkool, beter bekend als cokes." SLI zal staalfabrikanten dan ook minder zwaar afrekenen op steenkoolgebruik dan energieconcerns als Vattenfall en RWE, die hun krachtcentrales kunnen omzetten op andere brandstoffen. Zelfs als zij doorgaan met steenkool kunnen zij punten verdienen bij SLI. "De gemiddelde kolencentrale zet maar 33% van de energie in de steenkool om in elektriciteit. Iedere procentpunt meer efficiency verlaagt de CO2-uitstoot met 2 tot 3%." Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.