JP Morgan handhaaft overweging China Hoofdstrateeg Vincent Juvyns van JP Morgan moet niets hebben van de onheilsberichten over China. Hij blijft reuze positief. 19 augustus 2015 16:10 • Door Rob Stallinga Terwijl de beurs van Shanghai vorige nacht maar weer eens vijf procent van zijn waarde verloor en er met toenemende zorg wordt bericht over de economische ontwikkeling van China haalt hoofdstrateeg Vincent Juvyns van JP Morgan Asset Management zijn schouders op en legt nog maar eens uit dat de vooruitzichten van China op de lange termijn er nog altijd prima uitzien en dat JP Morgan China binnen de opkomende markten nog altijd heeft overwogen. Maar wat valt er dan voor positiefs over China te zeggen? Niet dat het goed gaat met de export. Die is in het laatste kwartaal met 8% gedaald ten opzichte van vorig jaar. Ook de consumptie staat er hevig onder druk, zie de recente koersval van Duitse autobouwers Nog meer stimulering Juvyns signaleert dat de Chinese overheid en centrale bank de laatste jaren steeds weer op het juiste moment de juiste maatregelen hebben getrofen. Hij verwacht dat dit ook de komende tijd zal gebeuren. Bovendien ziet hij nog genoeg mogelijkheden om de economie verder aan te jagen als dat nodig is. "De Chinese centrale bank kan bijvoorbeeld de bancaire reserve ratio requirement verder verlagen, zodat banken meer kunnen uitlenen." De recente verzwakking van de renminbi juicht Juvyns toe. "Sinds 2008 is de Chinese munt met 15% gestegen ten opzichte van de dollar." Door het vrijer laten bewegen van de munt komt het moment dichterbij dat de renminbi de status van reservemunt krijgt. Ook is de devaluatie natuurlijk goed voor de Chinese export. "Zo heeft China twee vliegen in een klap geslagen." Overigens denkt Juvyns niet dat de huidige renminbi-zwakte lang zal aanhouden. Op basis van bijvoorbeeld de Big Mac Index is de munt 40% te goedkoop. Als de renminbi eenmaal de status van reservemunt heeft, zal de vraag naar de munt automatisch stijgen, dus meer waard worden. Houdbare schuld Dat de totale Chinese schuld (overheid, bedrijven en huishoudens) sinds 2007 met 90% is gestegen tot 200% van het Chinese BNP is ook niet iets om je volgens Juvyns druk over te maken. "Japan, VK, Frankrijk en de VS hebben meer schuld." Maar ja, die heftige daling van de Chinese beurzen dan. Kan dat dan geen bredere economische Chinese crisis veroorzaken? Juvyns gelooft van niet. "Slechts 7% van het Chinese vermogen zit in aandelen. 72% is cash of spaargeld. Bovendien staan de meeste beleggers dit jaar nog altijd op een enorme winst." Juvyns verwacht ook de komende tijd de nodige Chinese beursonrust, maar op de lange termijn gaat de lijn omhoog. "China is op weg om de grootste economie ter wereld te worden. Het is meer een kans dan een bedreiging." Wel adviseert hij Chinabeleggers te kiezen voor active management, want met passieve oplossingen krijg je er staatsgecontroleerde bedrijven bij en die moeten toch echt worden vermeden. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.