Trilemma China De Chinese centrale bank voert een onmogelijk beleid: een vaste wisselkoers in combinatie met vrij kapitaalverkeer. 29 juni 2015 10:05 • Door IEXProfs Redactie De Chinese centrale bank voert een onmogelijk beleid: een vaste wisselkoers in combinatie met vrij kapitaalverkeer. Dat schrijft Alex Wolf, econoom opkomende markten voor Standard life Investments. Hij spreekt van een trilemma, omdat hij naast de wens voor het openstellen van het internationale betalingsverkeer, de wens van een stabiele wisselkoers met de dollar ook nog een autonoom monetair beleid als derde wens voor de Chinese centrale bank formuleert. Een van de drie wensen zal moeten worden opgegeven, constateert Wolf. De druk op de Chinese centrale bank neemt toe. Nu de Amerikaanse Federal Reserve op het punt staat haar officiële rente te verhogen, en de Chinezen neigen richting een renteverlaging – iets wat dichterbij is gekomen na de correctie op de aandelenbeurs van Shanghai vorige week – dreigt een hogere volatiliteit in de kapitaalstromen. Driesporenbeleid volhouden Wolf laat zien dat de afgelopen kwartalen al sprake is geweest van een dergelijke uitstroom. De oplossing voor het trilemma is evident, aldus Wolf. De Chinese monetaire autoriteiten zullen hun pogingen om het betalingsverkeer te liberaliseren moeten opgeven, of zal concessies moeten doen aan haar poging om de wisselkoers met de dollar te stabiliseren. Binnen China is men echter nog niet overtuigd van de noodzakelijkheid van de keuze. Er is weliswaar sprake van een liberalisering van het betalingsverkeer, maar dat betekent niet dat er op dit moment al sprake is van vrij kapitaalverkeer. Er zijn volgens de Chinezen nog voldoende controlemogelijkheden om het stabiele wisselkoersbeleid in stand te houden. Daarnaast denkt de Chinese centrale bank dat de pogingen om het betalingsverkeer opener te maken tot een nieuwe instroom van buitenlands kapitaal zal leiden. Volgens Wolf zijn de reserves van de Chinese centrale bank voldoende om het door hem geformuleerde driesporenbeleid de komende tijd nog vol te houden. Op de langere termijn kan China echter niet het vaste wisselkoersbeleid en het vrijere kapitaalverkeer combineren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.