Bond, with license to kill stocks? De stijgende obligatierente leidt tot een correctie van de Europese aandelenmarkten van zo’n 8%, schrijft Goldman Sachs. 9 juni 2015 09:15 • Door IEXProfs Redactie De stijgende obligatierente leidt tot een correctie van de Europese aandelenmarkten van zo’n 8%. De daling doet de analisten van Goldman Sachs denken aan de ’taper tantrum’ van 2013. Waren het toen de VS die de toon zetten, nu voeren de Europese obligatiemarkten de daling aan. Op korte termijn zal volatiliteit aanwezig blijven, maar op termijn weten de aandelenmarkten de hogere yields wel op te vangen. De correlatie tussen obligatierente en aandelenkoersen is niet stabiel in de loop der tijd. Veel hangt af van de snelheid waarmee veranderingen optreden. Op de lange termijn pakt een lagere rente positief uit voor aandelen. Het omgekeerde gaat ook op. De snelle stijging van de obligatierente veroorzaakte een correctie op de aandelenmarkten. Toch leidt het er niet toe dat de analisten van Goldman Sachs hun verwachtingen moeten bijstellen. De negatieve effecten op de aandelenmarkten naderen hun hoogtepunt, denken zij. Goldman Sachs verwacht een geleidelijke stijging van de obligatierente en die kan goed samengaan met oplopende aandelenkoersen, aangezien de bedrijfswinsten verbeteren en het dividend groeit. De verbeteringen in het macrobeeld zijn beter voor cyclische aandelen dan voor defensieve aandelen. Daarom prefereert Goldman Sachs cyclische aandelen en dan met name consumentenproducten boven aandelen uit de industriële en grondstoffensector. De analisten adviseren beleggers om hun blootstelling te beperken aan ’defensive bond proxies’. Dat zijn sectoren met een hoge top-line groei, die minder gevoelig zijn voor de economie dan de rest van de markt. Veel van die sectoren hebben goed gepresteerd tijdens de crisis, maar het probleem is dat ze erg duur zijn geworden. Daarmee zijn ze kwetsbaar voor een stijging van de obligatierente en groeien ze zelf minder hard dan in het verleden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.