Voorzichtigheid = minder rendement Het loont om lef te hebben. Dat blijkt uit een wetenschappelijk onderzoek. 7 januari 2015 16:45 • Door Ruben Munsterman Beleggingsprofessionals die bang zijn om verliezen te lijden, halen een een lager risicogewogen rendement dan de minder bange beleggers. Dat blijkt uit de studie Loss Averse Preferences, Performance, and Career Success of Institutional Investors van Andriy Bodnaruk van the University of Notre Dame en Andrei Simonov van Michigan State University en the Gaidar Institute in Moskou. De onderzoekers onderwierpen 68 fondsmanagers uit Zweden in maart 2004 aan een enquête die ging over de risicobereidheid van de professionals. Vervolgens keken de academici naar de resultaten van deze fondsmanagers in de periode van 2001 tot en met 2012, daarbij rekeninghoudend met eventuele overstappen naar andere bedrijven. Lef loontDaaruit bleek dat 37% van de fondsbeheerders een hoge aversie had tegenover verliezen, 25% had een lage aversie tegen verliezen en de rest zat in het midden. De 'voorzichtigere' 37% haalde jaarlijkse een lager risk-adjusted return (dus een rendement waarbij is rekening gehouden met het risico) van 1,2% tot 2,1%. "Dat is een groot verschil in deze industrie," aldus de auteurs. Het verschil kan ermee te maken hebben dat voorzichtige professionals een (te) dure premie betalen voor veiligheid. Ook hebben de risicomijdende professionals een grotere kans op ontslag. Hieronder een vraag die in de enquete werd gesteld: De academici pleiten ervoor dat fondshuizen bij het aannemen van een fondsmanager rekening houden met de risicobereidheid van desbetreffende sollicitanten. De voorzichtigere persoonlijkheden kunnen beter bij fondsen aan de aan de slag gaan waar "kapitaalbehoud' belangrijk is, terwijl de waaghalzen beter bij fondsen met een "felle beleggingsstrategie" kunnen gaan werken. De conclusie is wellicht een open deur, maar er is volgens de onderzoekers nog nooit eerder onderzoek gedaan naar de risicobereidheid van professionals in relatie tot het rendement dat zij behalen. Wel zijn er al veel studies gedaan naar amateurs, waaruit blijkt dat mensen over het algemeen een stuk gevoeliger zijn voor verliezen dan voor winsten. Dat zorgt er meestal voor dat zij langer vasthouden aan verlieslatende posities en juist rendabele posities te snel verkopen. Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.