2015: Meer volatiliteit op komst Koffiedik, glazen bollen. Alle middelen zijn aangewend voor een vooruitblik op 2015: Remi Ajewole, Schroders. 5 januari 2015 10:15 • Door Peter van Kleef IEXProfs vraagt zes multi-assetspecialisten wat beleggers kunnen verwachten voor het jaar 2015. Met deze keer op de praatstoel: Remi Ajewole Schroders Volatiliteit “We gaan in 2015 veel meer volatiliteit zien. De afgelopen jaren zagen we een kloof tussen het beleid van de centrale banken en de economie. De economie was niet echt vooruit te branden terwijl de centrale banken een serie onconventionele maatregelen namen. Nu hebben we geaccepteerd dat het met de groei voorlopig nergens heen gaat. Dat gaat leiden tot meer volatiliteit in alle assets, aandelen in de eerste plaats. Met grote verschillen tussen de verschillende markten. Dat is het nieuwe regime waar beleggers mee te maken krijgen. We leven in een centralebankencyclus en de vraag is welke centrale bank nu iets verrassends gaat doen. De ECB en Bank of Japan, dat kennen we nu wel. Maar let in 2015 op China, Korea, Indonesië. De dalende yen is voor veel andere exportlanden een groot probleem. Dat wordt een opwindend spel.” Defaults “High yield en emerging markets debt hebben het met dank aan de zoektocht naar yield goed gedaan, de afgelopen jaren. Maar er is weinig liquiditeit in de creditmarkt. Amerikaanse high yield heeft een tik gekregen in oktober, en dat was een vooraankondiging van wat ons nog te wachten staat. Met name in opkomende markten zie ik veel risico’s in bedrijfsobligaties. Daar lijden veel bedrijven pijn door de lage olieprijs, er is bijna geen groei, de bedrijfswinsten zijn van een klif gestort en marges staan onder druk. Ja, er zijn zorgen over Europese en Amerikaanse bedrijfsobligaties, maar niemand kijkt naar bedrijven uit opkomende markten, terwijl de balans van die bedrijven veel zwakker is.” Aandelen “Ondanks de hogere volatiliteit is in 2015 rendement toch vooral te halen op de aandelenmarkt. Als aandeelhouder wordt je betaald om je zorgen te maken en dat doen we volop voor 2015. Maar de rente blijft in alle grote regio’s laag, de inflatie blijft bescheiden. Dat is een gunstige omgeving voor aandelenmarkten. Het is een fout om nu uit de markt te stappen. Amerikaanse aandelenmarkten zullen in 2015 verder stijgen en uiteindelijk in bubble territory terechtkomen. Beleggers moeten vasthouden aan de beweging. Don’t fight de trend. En die trend is voorlopig de Verenigde Staten.” Desinflatie “De hamvraag is: waar gaat het met groei en deflatie naar toe? In Europa kunnen de economische data wellicht positief verrassen, maar over het algemeen geldt dat ontwikkelde markten een beneden trendmatige groei laten zien, met aanhoudende deflatiedruk. Diverse Europese en opkomende landen hebben al deflatie. Desinflatie is de nieuwe norm en beleggers moeten die omarmen om een buffer op te bouwen voor een periode van deflatie. Die is onafwendbaar, tenzij er echt fiscale hervormingen worden doorgevoerd.” Deze outlook stond eerder in IEXProfs magazine nummer 27, 2014. Nog meer in deze reeks: Supriya Menon, Asoka Wöhrmann, Bill McQuaker, Trevor Greetham, Remi Ajewole en Joost van Leenders. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.