2015: Aandelen gaan weer vlammen Koffiedik, glazen bollen. Alle middelen zijn aangewend voor een vooruitblik op 2015: Asoka Wöhrmann, Deutsche AWM. 30 december 2014 14:30 • Door Peter van Kleef IEXProfs vraagt zes multi-assetspecialisten wat beleggers kunnen verwachten voor het jaar 2015. Met deze keer op de praatstoel: Asoka Wöhrmannn Deutsche AWM Risico moet “Verschillen in economische ontwikkeling en monetair beleid vormen komend jaar de belangrijkste drijvende kracht achter de financiële markten. De ECB en de Japanse centrale bank gaan nog expansiever beleid voeren, terwijl de Fed en de Bank of England dat beleid juist beëindigen. In deze context moeten beleggers volgend jaar dus slim keuzes gaan maken. Het herstel is zwak; we spreken van een slakkengangcyclus: alles ontwikkelt zich trager dan normaal. Eén ding is duidelijk in de huidige fase van lage rente: voor vermogensgroei móet je wel – gedisciplineerd – risico’s nemen.” Aandelen dus “Het decennium van aandelen blijft in volle gang, ook in 2015 is dit hét segment om in te beleggen. Voor het zevende jaar op rij blijft er sprake van stijgende koersen. Het wordt tamelijk normaal in aandelen, met rendementen in de hoge enkele cijfers, in lijn met het langetermijngemiddelde. Dividend wordt de belangrijkste drijvende kracht achter de koersen, ondersteund door bescheiden winstgroei. Europese aandelen zijn favoriet; vooral Duitse, die historisch gezien aantrekkelijk zijn gewaardeerd ten opzichte van Amerikaanse aandelen. Toch zijn er in de VS ook mogelijkheden voor met name Europese beleggers, vanwege de economische kracht en de verwachte stijging van de dollar.” VS & dollar “De VS wordt de motor van de mondiale groei, met een verwachte bbp-groei van 3,2%. Voor de eurozone voorziet Deutsche AWM 1,2% groei. In de eurozone komt geen deflatie; Europa is niet het nieuwe Japan. De dollar blijft volgend jaar waarschijnlijk sterk stijgen, vooral ten opzichte van de euro. Op middellange termijn zal de euro-dollarkoers dalen tot rond 1,17, net als bij de introductie in 1999, toen de Europese economie er aanzienlijk beter voor stond dan nu. Pariteit (een euro-dollarkoers van 1:1) kan niet worden uitgesloten. De greenback maakt een comeback en profiteert ervan dat de VS vooroploopt in groei en verwachte rendementen. Sommige valuta uit opkomende markten bieden ook interessante beleggingskansen, maar het is van groot belang daar selectief te blijven. De vooruitzichten voor de Japanse yen zijn sceptisch.” Bedrijfsobligaties “Op de internationale obligatiemarkten zullen rendementen geleidelijk normaliseren, maar we voorzien geen verkoopgolf. Amerikaanse, Duitse, Britse en Japanse staatsobligaties zullen weinig rendementspotentieel bieden; die zijn eerder te vinden bij obligaties uit de Europese periferie, met name Italië en Spanje. Sommige looptijden bieden aantrekkelijke risico-rendementratio’s. Vooral bedrijfsobligaties vormen een beleggingscategorie om in de gaten te houden. In 2015 is het recept voor succes op de obligatiemarkten het exploreren van regionale risicopremies en valutakansen.” Deze outlook stond eerder in IEXProfs magazine nummer 27, 2014. Nog meer in deze reeks: Supriya Menon, Asoka Wöhrmann, Bill McQuaker, Trevor Greetham, Remi Ajewole en Joost van Leenders. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 05 dec Institutionele beleggers hebben voor 2025 duidelijke voorkeuren Ondanks dalende inflatie, lagere rentetarieven en afnemende recessievrees hebben institutionele beleggers over 2025 hun zorgen, zo blijkt uit het jaarlijkse onderzoek van Natixis IM onder 500 institutionele beleggers wereldwijd. Zij zetten met name sterk in op private beleggingen en aandelen uit de opkomende markten.
Assetallocatie 04 dec Doet u mij maar Amerikaanse aandelen en Europese obligaties Roelof Salomons, de nieuwe hoofd beleggingsstrategie van BlackRock Nederland, heeft in zijn outlook voor 2025 duidelijke voorkeuren. De beste kansen voor aandelen liggen in de VS. Voor obligaties ziet hij het meest in Europese bedrijfsobligaties, kredietwaardig en minder kredietwaardig.
Assetallocatie 03 dec De toegevoegde waarde van landbouwgrondstoffen De prijzen van landbouwgrondstoffen hebben historisch gezien weinig correlatie met traditionele beleggingscategorieën zoals aandelen en obligaties, maar ook met andere grondstoffen zoals energie en metalen. Inflatiebescherming is een ander belangrijk voordeel van beleggen in landbouwgrondstoffen, stelt grondstoffenspecialist Benoît Harger van private bank J. Safra Sarasin.
Assetallocatie 28 nov In een wereld vol anomalieën is Amundi optimistisch Amundi is in zijn outlook 2025 positief over aandelen, obligaties en de wereldeconomie. Vooral Azië biedt kansen. Het risico zit hem in een aantal anomalieën dat de markten op hol kan brengen
Assetallocatie 26 nov Tegenvallende winsten vergroten zorgen Nu bijna alle bedrijfscijfers over het derde kwartaal zijn gepubliceerd is het volgens CIO Saira Malik van Nuveen duidelijk dat de verwachte outperformance is uitgebleven. "Dat roept kopzorgen op bij beleggers over mogelijk te hoge aandelenkoersen en bijkomende correcties."
Assetallocatie 25 nov “Ook in 2025 verwachten we het meeste van Amerikaanse aandelen” Olivier de Berranger, CEO en co-CIO van de Franse vermogensbeheerder LFDE, geeft zijn kijk op 2025. Heel kort: Amerikaanse aandelen, vooral de kleine, hebben meer opwaartse kracht dan Europese aandelen. Wat obligaties betreft, gaat de voorkeur uit naar kredietwaardige bedrijfsobligaties.