Het werk van de Fed zit erop Het opkoopprogramma van de Federal Reserve heeft zijn effect gehad. Het is nu tijd om de teugels weer aan te trekken. 4 juni 2013 11:45 • Door IEXProfs Redactie Het opkoopprogramma van de Federal Reserve heeft effect gehad. Het is nu tijd om de monetaire teugels weer aan te trekken, aldus de website Inside Investing. De Fed moet de stekker uit het obligatie-inkoopprogramma trekken, vindt de auteur. Hij noemt hiervoor vier redenen:1. Deze stap is al ingeprijsdEen van de belangrijkste doelstellingen van de monetaire verruiming door de Fed was de reële rentetarieven (rente na aftrek van de inflatie) terug te dringen en beleggers zo te stimuleren om in meer risicovolle beleggingen te stappen. Dat is gelukt, en hoe: de reële rente werd in veel gevallen negatief en de aandelenmarkten hebben zich flink hersteld. Inmiddels zijn de reële rentetarieven weer gestegen en zelfs weer bijna positief. Dat duidt erop dat de markt de terugtrekking van de Fed al heeft ingeprijsd. 2. De rek is eruitDe maatregelen van de Fed hebben in de reële economie hun werk gedaan. De huizenmarkt heeft een oppepper gekregen door de lagere hypotheekrente. Bedrijven kregen een steuntje in de rug doordat kredieten een stuk goedkoper werden. En de aandelenrally heeft gezorgd voor een toenemende welvaart. Maar de rek is er nu uit; er valt weinig heil meer van het opkoopprogramma te verwachten.3. Vergelijkingen tussen beleggingscategorieën lopen mankDe kwantitatieve verruiming heeft aandelen aantrekkelijker gemaakt ten opzichte van vastrentende waarden, vanwege het hoge dividendrendement. Beleggers baseren hun portefeuille nu niet langer op de absolute waardering, maar maken een vergelijking met kunstmatig gecreëerde rendementen op staatsobligaties. Dat is geen goede ontwikkeling.4. De Fed dreigt aan de leiband van de markt te lopenDe markt kijkt obsessief naar de inflatie en werkloosheid: de twee factoren waarop de Fed zijn beleid baseert. Ten onrechte, vindt de auteur. Het is maar de vraag of de kwantitatieve verruiming de inflatie aanwakkert: er wordt weliswaar geld in het systeem gepompt, maar tegelijkertijd verdwijnen er obligaties uit de markt. En of de arbeidsmarkt nog verder zal aantrekken als de Fed door blijft gaan met verruimen is de vraag, want het effect is grotendeels weggeëbd.De enige reden voor de Fed om het programma toch voort te zetten, is de angst voor een heftige marktreactie op het aantrekken van de monetaire teugels. De Fed houdt zelfs nadrukkelijk de optie open om het obligatie-inkoopprogramma in de toekomst te hervatten, mocht dat nodig blijken. Dat zou volgens de auteur een vreselijk precedent scheppen, want het zou beleggers de indruk geven dat de Fed ingrijpt bij verkoopdruk in de obligatie- en/of aandelenmarkten. Een zorgwekkende ontwikkeling, want de Fed moet zich niet bezighouden met prijssturing. Dat is een taak van de markt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.