Impact boeken kan ook prima met beursgenoteerde bedrijven

Ik dacht altijd dat impactbeleggen alleen kan met private assets.

Anna Väänänen: “Dat is een logische gedachte. Dat is wat meer mensen denken. Het klopt ook dat impact investing is begonnen in de private markt met de financiering van kleine lokale projecten en investeringen in start-ups. Maar er zijn inmiddels genoeg beursgenoteerde bedrijven te vinden met oplossingen die wereldwijd toepasbaar zijn en die de Sustaianbele Development Goals van de VN dichterbij brengen.

We hebben het hier niet over de verbetering van de levens van duizenden mensen maar van die van miljoenen mensen. Denk aan bedrijven die bijvoorbeeld de energietransitie vooruit helpen, landbouw duurzamer maken en de gezondheidszorg verbeteren.”

Wat maakt een bedrijf belegbaar door het impact team van AXA IM?

“Daarvoor kijken wij naar vijf criteria. Heeft een bedrijf de duidelijke intentie om een positieve impact te boeken? Daar begint het mee. Vervolgens moet een bedrijf daadwerkelijk een oplossing bieden voor een groot probleem. Zo moeten meer mensen worden gevoed op een manier die minder schadelijk is voor het milieu. Precisielandbouw is daarvoor een belangrijke oplossing.

Maar het bieden van een oplossing is niet voldoende. Een product of dienst moet eenvoudig op te schalen zijn. Vervolgens kijken we ook naar de hele bedrijfsvoering van een bedrijf. Is de corporate governance in orde? Hoe zit het met het productieproces?

Ten slotte moet de beloofde impact van een bedrijf ook meetbaar zijn. Dat vraagt om duidelijke rapportages inclusief de gestelde doelstellingen. Uit dit totale framework rolt een getal uit, dat ons vertelt of we wel of niet te maken hebben met een impactbedrijf.

Vervolgens houden we de financiële cijfers tegen het licht. Beleggen in impactbedrijven mag niet ten koste gaan van het rendement.”

Wat zijn nu sectoren waar veel impactbedrijven te vinden zijn?

“De industriële sector is natuurlijk belangrijk. Voor de verduurzaming van bijvoorbeeld de energiemarkt en de landbouw zijn hoogwaardige industrieproducten nodig. Verder vind je impactbedrijven in de gezondheidssector en techsector.”

Hoe groot is de markt van beursgenoteerde impactbedrijven? Biedt het beleggers voldoende liquiditeit? 

“Dat hangt af van definitie. Voor ons overkoepelende People en Planet Fund zijn wereldwijd 2500 bedrijven belegbaar. Vervolgens worden die geanalyseerd op de impact die zij boeken en de financiële fundamentals. Uiteindelijk blijft dan een geconcentreerde portefeuille over.”

Hoe rendabel zijn impactbedrijven? 

“Wij zoeken naar kwaliteitsbedrijven. Dat zijn bedrijven die goed worden bestuurd en veel prijskracht hebben. Vaak zijn het wereldwijde leiders in hun markt. Wij geloven dat kwaliteitsbedrijven die natuur en de levensomstandigheden van mensen verbeteren op de lange termijn een boven gemiddelde winstgroei kunnen boeken.

Belangrijk is dat deze bedrijven voldoende cashflow genereren en die gebruiken voor extra investeringen in R&D.”

Wat zijn trends die voor extra meewind zorgen voor beleggers in beursgenoteerde impactbedrijven? 

“Regulatie, in het VK maar ook in de rest van Europa, stimuleert beleggers om meer in impactbedrijven te beleggen. Daarbij zien we dat deze vorm van beleggen steeds meer in het vizier komt van pensioenfondsen. Omdat impactfondsen sterk leunen op technologische innovatie vorm de brede techtrend ook voor extra steun in de rug.”

Maar ja, de VS krijgt binnenkort een president die weinig ziet in duurzaamheid. Is dat een probleem?

“Ik ben daar niet bang voor. Dat bleek ook uit de beursreactie op zijn herverkiezing. De bedrijven in onze impact-portefeuilles werden niet geraakt. Sterker, de door Trump voorgestelde deregulatie in de Amerikaanse gezondheidssector zou wel eens positief kunnen uitpakken doordat de R&D-mogelijkheden groter worden. Met Trump is beursvolatiliteit verzekerd. Daar krijgen ook impactbeleggers mee te maken.”

Ten slotte, ik neem aan dat beleggen in beursgenoteerde impactbedrijven een langetermijnverhaal is. 

“Ja, er zijn veel grote problemen op te lossen. Dat is niet zomaar gebeurd. Daarnaast willen wij ook door engagement bedrijven aanzetten om nog meer positieve impact te boeken. Dat zijn trajecten van drie jaar. Impact maken is iets dat je samen doet.”

Anna Väänänen is hoofd listed impact bij AXA IM.