Monetaire keuzes bepalen koopgedrag beleggers Noussair Aatil van State Street Global Advisors neemt de duidelijke beleggingskeuzes van Europese beleggers in september met u door. Amerikaanse aandelen, Chinese aandelen, defensieve aandelen en kortlopende kwaliteitsobligaties waren favoriet. Wat werd verkocht? 9 oktober 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs Europese beleggers hadden veel om op te reageren in september. Allereerst verlaagde de Fred de rente niet met 25 basispunten maar met 50 basispunten. Beleggers reageerden enthousiast door aandelen bij te kopen. Dit enthousiasme was ook gebaseerd op uitlatingen van Fed-voorzitter Jerome Powell dat de Amerikaanse economie er nog altijd goed voor staat waardoor de seinen op groen staan voor een zachte landing. De positieve aandelenstemming werd verder aangejaagd door nieuws uit Beijing. De Chinese regering en de Chinese centrale bank kwamen afgelopen maand samen met een breed pakket aan maatregelen om de economie van extra brandstof te voorzien. Chinese aandelen, die dit jaar zo sterk waren achtergebleven, stegen in korte tijd met 25%. Houdt de rally aan? Want het blijft de vraag of slecht presterende bedrijven geholpen zijn met een zak geld? Ten slotte was er ook een opmerkelijke ontwikkeling in de obligatiemarkt. De Amerikaanse rentecurve die een paar jaar omgekeerd was – de lange rente lag lager dan de korte -, is weer terug in normaler vaarwater. Dat wil zeggen: de 10 jaarsrente ligt weer hoger dan de 2 jaarsrente. Groot is het verschil niet, maar toch, van een omgekeerde rentecurve is niet langer sprake. Dat is toch een belangrijk signaal, want een omgekeerde rente ging vaak aan recessies vooraf. Amerikaanse aandelen blijven favoriet, Over naar de handelsstromen. De trend van het hele jaar is in september doorgezet. Dat wil zeggen: Europese beleggers kochten meer aandelen dan obligaties. Wereldwijde en Amerikaanse aandelen waren ook in september sterk favoriet. Groot verschil met eerdere maanden is de sterk outflow van Japanse aandelen. De komst van een nieuwe Japanse premier die bekend staat als monetair hawkish, deed beleggers op de verkoopknop drukken. Een hogere rente en daarmee ook een verder aansterkende yen is met name voor Japanse exportbedrijven ongunstig. Hoewel Amerikaanse aandelen duidelijk hoger zijn gewaardeerd dan elders hoeft dat geen probleem te zijn. Er is inmiddels duidelijk sprake van een verbreding van de aandelenrally. Het zijn niet langer alleen de dure Magnificent 7-aandelen die worden gekocht. Ook Amerikaanse smallcaps staan weer in de belangstelling. Zij profiteren het meest van een dalende rente. Omdat zij de meeste omzet (gemiddeld 80%) in de eigen thuismarkt boeken, zorgen de geruststellende signalen over de Amerikaanse economie voor meewind. maar beleggers kiezen ook voor defensieve sectoren Kijken we naar de sectorkeuzes van Europese beleggers, dan valt vooral op dat defensieve aandelen afgelopen maand het meest in trek waren. Dan moet worden gedacht aan aandelen in de sectoren gezondheid, defensieve voeding en nutsbedrijven. Door de hoge marktvolatiliteit is die keuze goed te begrijpen. Daarbij werden energiebedrijven in september vooral verkocht. Reden daarvan is vooral dat Saoedi-Arabië heeft aangegeven niet langer marktaandeel in te willen leveren. Dat zet de olieprijs onder druk. Het drukkende prijseffect daarvan is bijvoorbeeld te zien tijdens de oplopende spanningen in het Midden-Oosten. Die spanningen hebben de olieprijs weliswaar hoger gezet, maar veel minder dan tijdens eerdere conflictsituatie. Zo ligt de prijs van een vat Brent op bijna hetzelfde niveau als in het begin van dit jaar. Obligaties: hoe korter, hoe beter Net als in eerdere maanden kochten Europese beleggers vooral kortlopende obligaties van goede kwaliteit. Dat is ook te zien aan de populariteit van de kortlopende geldmarktfondsen, die relatief veel rente bieden tegen een laag risico. Om koerstechnisch extra te profiteren van een dalende rente kochten beleggers ook obligaties met looptijden tussen 3 en 10 jaar. De rentevolatiliteit wordt voor lief genomen. Dan moet er nog iets worden gezegd over goud. Ook dat verhaal was in september niet anders dan in eerder maanden. Hoewel de goudprijs dit jaar een van de best presterende beleggingscategorieën is, zitten beleggers vooral aan de verkoopkant. Blijkbaar zien zij toch betere kansen in andere assets. Het zijn met name koop beluste centrale banken die de huidige goudrally voeden." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.