Goed spreiden is vooral simpel spreiden Morningstar heeft verschillende spreidingoplossingen onderzocht. Belangrijkste conclusie: eenvoudige strategieën werken net zo goed als ingewikkelde. Belangrijk verhaal. 2 april 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Goede spreiding binnen de portefeuille is een van de belangrijkste pijlers onder een succesvolle beleggingsstrategie. Maar wat is goede spreding? Een 60/40-portefeuille misschien? Kiezen voor aandelen uit alle regio's? Een portie smallcaps erbij? Kiezen we bij obligaties alleen voor investment grade of ook voor high yield? Wat te denken van de extra spreidingswaarde van vastgoed, grondstoffen en bitcoins? De optimale mix van rendement en risico lijkt lastig te vinden. Nou ja, dat valt volgens Amy Arnott van Morningstar US reuze mee. Op basis van onderzoek trekt zij 10 duidelijke conclusies. 1. Keep it simple Een van de tests die Morningstar heeft uitgevoerd is het vergelijken van een vrij simpele portefeuille bestaande uit 60% Amerikaanse aandelen en 40% investment grade obligaties mewt een bredere portefeuillemix bestaande uit 12 verschillende asset classes. in de meer ingewikkelde portefeuille is er ruimte voor 20% Amerikaanse largecaps, 10% aandelen uit andere ontwikkelde landen, 10% aandelen uit opkomende markten, 10% Amerikaanse staatsobligaties, 10% Amerikaanse investment grade bedrijfsobligaties, 10% internationale obligaties, 10% high yield obligaties, 5% smallcaps, 5% grondstoffen, 5% goud en 5% vastgoedfondsen. Zet je de portfeuilles naast elkaar, dat blijken de rendementsverschillen sinds 1976 opmerkelijk gering. De breed geschakeerde portefeuille deed het af en toe beter, maar daar staat tegenover dat de simpele portefeuille een lager risico had. De les die Morningstar daaruit leert, is dat het zeker voor kleine beleggers niet nodig is om heel ingewikkeld te doen. 2. Beleggingscategorieën bewegen onvoorspelbaar Morningstar heeft verschillende beleggingscategorieën tegen elkaar afgezet vanaf 2014. De verschillen blijken enorm en de rendementen onvoorspelbaar. Alleen dat bewijst al dat combineren van beleggingen een goed idee is. 3. Obligaties alsnog de beste aandelenhedge Het grote voordeel van een 60/40-portefeuille in het verleden was vaak dat als aandelen zakken, obligaties stijgen. In 2022 ging die vlieger echter niet op. Toch komt Morningstar tot de conclusie dat obligaties van alle beleggingscategorieën toch nog altijd het minst correleren met aandelen, zeker als er over een langere periode gekeken wordt. 4. Vastgoed is een slecht spreidingsinstrument Vastgoedfondsen bieden nauwelijks meerwaarde als diversificatie tegenover aandelen. 5. Dat geldt ook voor high yield Bedrijfsobligaties met een lage credit rating ademen vaak mee met de aandelenbeurs. Morningstar komt op een coëfficiënt van 0,87, wat hoog is. 6. Aandelen opkomende markten gaan wel eigen gang Vanuit een Amerikaanse belegger bezien, bieden aandelen uit andere landen een meerwaarde, maar dan wel vooral die uit de emerging markets. Europese aandelen bewegen vaak mee met de Amerikaanse. Emerging markets gaan meer hun eigen gang. Interessant is dat de correlatie tussen aandelen uit de VS en EM sinds het begin van deze eeuw kleiner is geworden. 7. Cash is inderdaad king Zeker voor beleggers die liquiditeit nodig hebben, is cash door zijn stabiliteit aantrekkelijk als diversificatie. De laatste paar jaar kon je er bovendien prima rente-inkomsten mee behalen. 8. Goud blijft tricky Goud is een beetje tricky. De lage correlatie op de lange termijn met aandelen is absoluut een voordeel. Het nadeel is dat er in het verleden lange periodes waren waarin goud een negatief rendement opleverde. 9. Bitcoin is nog risicovoller dan aandelen Bij bitcoin en andere digitale valuta is het klastiog om de spreiodingsvoordelen te wegen aangezien dat ze nog niet lang bestaan. De trend lijkt toch dat ze steeds meer meebewegen met de aandelenmarkt, alleen veel heftiger. Een hoog risico dus en een slechte hedge tegen aandelencorrecties. 10. Andere alternatives? De meeste alternatieve strategieën blijven behoorlijk in de buurt van de beurs, wat ze als diversificatie ondeugdelijk maken. De laagste correlatie met de aandelenmarkt zijn onder meer long/short-strategieën. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.