Japanse aandelen nog lang niet uitgetopt Mabrouk Chetouane, Head of Global Market Strategy bij Natixis Investment Managers Solutions, blijft ondanks forse koersstijgingen reuze positief over Japanse aandelen. Drie argumenten staan centraal. 5 maart 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs De Japanse aandelenmarkten gaan van record naar record. De niveaus die de belangrijkste indices de afgelopen dagen hebben bereikt, overtreffen alle hoogtepunten die zijn waargenomen sinds de volledige heropening van de ontwikkelde economieën in 2021. Ongeacht de enorme rally die de Japanse aandelenmarkten de afgelopen maanden hebben doorgemaakt, lijken de Nikkei en Topix onstuitbaar. Zij evenaren de grote sterren van de aandelenmarkten - de Magnificent Seven in de Verenigde Staten en de Granola-aandelen in Europa - en overtreffen deze zelfs in lokale valuta. Dit jaar is de Nikkei al met 19,9% gestegen in lokale valuta, terwijl de stijging van de Topix 14,5% bedraagt. Een dergelijke stijging zou beleggers ertoe kunnen aanzetten om winst te nemen. In ons geval hebben we onze over-exposure ongewijzigd gelaten in de overtuiging dat Japanse aandelen nog ruimte hebben voor verdere vooruitgang. Mabrouk Chetouane Japanse stijging breed gedragen Deze overtuiging wordt ondersteund door drie belangrijke argumenten. In tegenstelling tot de Amerikaanse en in mindere mate de Europese aandelenmarkten, is de stijging van de Japanse aandelenmarkt niet geconcentreerd in één of twee belangrijke sectoren. De year-to-date performance van de toonaangevende Japanse indices is evenwichtiger en wordt gedreven door twee verschillende en zeer gediversifieerde sectoren: de financiële sector, de informatie- en technologiesector en de discretionaire consumentensector (waartoe volgens de MSCI-classificatie ook de autosector behoort). Hierdoor is de stijging van de aandelenkoersen gelijkmatiger verdeeld en daardoor robuuster in vergelijking met bijvoorbeeld de VS en Europa. Hogere inflatie stuwt winsten De terugkeer van de inflatie is ook een sterk argument om in Japanse aandelen te blijven beleggen. Japan lijkt afstand te hebben genomen van de deflatoire omgeving die de economie de afgelopen decennia heeft geteisterd. Inflatie-enquêtes wijzen op aanhoudende inflatiedruk op de korte termijn. Als gevolg daarvan zijn Japanse bedrijven nu beter in staat om hun marges te beschermen en zien ze hun winstverwachtingen aanzienlijk stijgen. De winstgroei voor 2024 in Japan zal naar verwachting 8,9% bedragen, terwijl de winstgroei in de VS naar verwachting 9,8% zal bedragen en in de eurozone slechts 5,3%. De verwachte solide winstgroei in Japan is in lijn met wat beleggers zoeken en vragen: groei. Bondgenoot BoJ Aan de andere kant, stijgende rentes kunnen leiden tot een waardestijging van de yen en daarmee de belangstelling van beleggers voor Japanse aandelen temperen. De normalisering van het monetaire beleid - een verhoging van de belangrijkste rentevoet met 10 basispunten - weerspiegelt echter solide economische vooruitzichten. De Bank of Japan (BoJ) moet worden gezien als een bondgenoot van aandelenbeleggers, omdat de bank het positieve aandelenmomentum zal blijven ondersteunen. Daarom zien we de BoJ het monetaire beleid niet verder verkrappen dan deze verhoging met 10 basispunten. Internationale beleggers keren terug Tot slot is het vertrouwen van buitenlandse beleggers in Japanse aandelen definitief hersteld. De massale instroom van buitenlands geld in de Japanse kapitaalmarkten bewijst eens te meer dat beleggers Japanse bedrijven zien als een bron van gestage inkomstengroei in het komende jaar, ondanks hun waarderingsniveaus. Beleggers zijn bereid te betalen voor gestage groei van hoge kwaliteit. Dit is wat Japanse aandelen nu bieden. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.