Wat! Ligt deflatie op de loer? Volgens Willem Klijnstra van LGIM ligt door de dalende inflatie deflatievrees op de loer. Voor de vermogensbeheerder is het een van de redenen om de looptijd van de obligaties in de multi-asset portefeuilles flink te verlengen. 13 februari 2024 13:00 • Door Gastauteur IEXProfs “De markten hebben al veel renteverlagingen ingeprijsd. Toch blijft de inflatie boven de doelstelling en zijn er weinig tekenen van economische vertraging. Maar: als de inflatie eenmaal daalt, hoe zorg je er dan voor dat deze ook weer stopt met dalen? Het is onwaarschijnlijk dat de inflatie op magische wijze stopt als het doel bereikt is. Gaan we ons straks niet weer zorgen maken over deflatie? Misschien is deflatie zelfs een te sterk woord. De markten hoeven eigenlijk nog geen deflatie te zien om al ongerust te worden. Een inflatie die verder daalt dan het streefniveau, kan volstaan. De kans bestaat dat we dan terug zijn op het niveau van vóór de pandemie. Misschien was alle inflatie die we sindsdien hebben gezien, slechts een korte opstoot, gebaseerd op de grootste schok in de toeleveringsketen in lange tijd? Deflatie is er al Overigens zijn er al een aantal landen met deflatie, bijvoorbeeld China en Thailand China is een van de grootste economieën ter wereld en de grootste exporteur. Het exporteert ook een deflatoire druk via goederen en grondstoffen. Sommige sectoren, zoals de productie van elektrische voertuigen en zonnepanelen, zijn hier meer aan blootgesteld dan andere. Daarnaast zijn verschillende producentenprijsindexcijfers al negatief of liggen onder de consumentenprijsindexcijfers. Dat kan op aankomende deflatoire druk wijzen. De producentenprijzen zullen uiteindelijk doorsijpelen naar de consumentenprijzen. Vergrijzing werkt deflatie in de hand Italië, Japan en Zuid-Korea zijn voorbeelden van landen met een relatief lage inflatie op dit moment. Door de vergrijzing kennen ze een lage trendmatige economische groei. Deze demografische trend maakt dat de landen een gebrek aan inflatie of zelfs perioden van deflatie zien. Zo hoorden we vorige week nog dat het geboortecijfer in Zuid-Korea tot een nieuw dieptepunt (0,72) is gedaald. De meeste OESO-landen zullen met dit fenomeen te maken krijgen. Ofwel, inflatie blijft erg moeilijk te voorspellen, maar als de inflatie snel daalt in de richting van de doelstelling, dan steken zorgen over deflatie vanzelf de kop op. Het is in ieder geval een risicoscenario waar centrale banken en financiële markten rekening mee moeten houden." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.