Huidig economisch klimaat vraagt om een dividendstrategie De lagere volatiliteit van dividendaandelen levert uiteindelijk een substantieel beter rendement op, legt Josh Duitz, hoofd wereldwijde aandelen bij abrdn, uit. Sterke analyse. 24 oktober 2023 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs Dividendstrategieën hebben de reputatie om op de lange termijn aantrekkelijke rendementen te bieden, zeker als er wordt rekening gehouden met het genomen risico. Dit is te danken aan hun defensieve voordelen, waaronder een gemiddeld kleinere neerwaartse volatiliteit in zwakkere marktomstandigheden. De specifieke omstandigheden van een bepaalde economische cyclus blijven daarbij wel van groot belang, evenals het soort dividendstrategie die wordt gevolgd. Desonandanks is er substantieel bewijs dat op dividend gerichte beleggingsstrategieën op de lange termijn beter presteren dan de bredere markt. Daarbij hebben bedrijven die hun dividenden hebben geïnitieerd of consequent hebben verhoogd de afgelopen twintig jaar ruimschoots beter gepresteerd dan de bredere wereldindex. Dat geldt vooral voor bedrijven die hun dividenduitkeringen stelselmatig wisten te verhogen. Minder volatiliteit, meer winst De andere grote aantrekkingskracht van dividendbeleggen komt voort uit het risicoperspectief. De lagere volatiliteit draagt bij aan historisch aantrekkelijke, voor risico gecorrigeerde rendementen op de lange termijn. Het rendement van de Dividend Growers en Initiators is duidelijk minder volatiel dan dat van de bedrijven die hun dividend moesten verlagen of helemaal geen dividend betalen. Bronnen van risicovoordeel Dividendstrategieën genieten een defensieve reputatie dankzij hun lagere volatiliteit, en die lagere volatiliteit kan te maken hebben met bepaalde kwaliteiten die vaak voorkomen bij bedrijven die dividenden uitkeren en dividenden laten groeien. Het vermogen om regelmatig dividenden uit te keren, en het vermogen om dividenden te laten groeien, wordt vaak gezien als een indicator van betrouwbare winstkwaliteit en groei. Het risicovoordeel van dividendstrategieën kan ook worden gekoppeld aan het gedrag van beleggers. Met name in moeilijkere economische en marktomstandigheden geven aandelenbeleggers vaak de voorkeur aan de grotere zekerheid van dividenduitkeringen, die inherent minder riskant en volatiel zijn dan vermogenswinsten. De directe kasstromen kunnen bovendien een waardevolle buffer vormen tegen potentiële kapitaalzwakte. Bedrijven hebben doorgaans weinig zin om hun dividend te verlagen, vanwege de potentiële negatieve signalen die dit met zich meebrengt. Dat helpt ook verklaren waarom de dividenduitkeringen jaar-op-jaar aanzienlijk minder volatiel zijn dan die van de bedrijfswinsten. Minder hard dalen wint Dividendgroeieres dalen minder hard bij beursdalingen dan de rest van de markt, maar het omgekeerde is ook het geval. Tijdens opwaartse markten blijven dividendgroeiers iets achter. De lagere koersdalingen overtroeven echter gemakkelijk de lagere opwaartse winst, hetgeen op de lange termijn tot de substantiële outperformance leidt. Inkomen beschermd tegen inflatie Inkomsten uit aandelendividenden hebben een aantal specifieke voordelen vergeleken met inkomsten uit obligaties. Ten eerste bieden aandelen doorgaans een groter opwaarts potentieel als de koers gaat stijgen, zij het met meer risico. Ten tweede kunnen bedrijven hun dividenduitkeringen in de loop van de tijd verhogen. De meeste obligaties en andere beleggingen die vaste rentetarieven betalen, kunnen dat niet. Als bedrijven hun dividenden verhogen in tijden van inflatie, kunnen ze zo een inkomen bieden dat tegen de inflatie is afgedekt. De voordelen van een wereldwijde aanpak Dividendstrategieën hebben niet alleen een defensieve reputatie, er is ook voldoende ruimte voor diversificatie dankzij de overvloed aan dividenden in belangrijke sectoren. De diversificatie over sectoren ondersteunt een mondiale benadering. Huidige situatie speelt dividendaandelen in de kaart Het huidige economische klimaat wordt vooral getekend door hoge inflatie en een ongekend tempo van rentestijgingen om die inflatie aan te pakken. Dit leidt tot een aanzienlijk tragere economische groei en een verhoogd risico op een recessie in veel landen. In deze context betekent de stijging van de risicovrije rente dat beleggers minder interesse hebben voor bedrijven met een onzekere toekomstige groei en juist meer belangstelling voor bedrijven met een solide winst, die ook in deze economische omstandigheden meer dividend kunnen uitkeren. Ook JP Morgan AM zet nu in op dividendaandelen Daarbij neemt door de aanzienlijk hogere rentetarieven en het toegenomen kredietrisico het belang van een sterke balans toe. Een sterke balans is een ander typisch kenmerk van veel dividendbetalende en dividendgroeiende bedrijven. Josh Duitz Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.