Het verborgen risico van fondssluiting Plotselinge fondssluiting is volgens Detlef Glow van Lipper iets om altijd rekening mee te houden. Wie dat risico wil beperken, koopt fondsen van de kleine, meer gespecialiseerde boutiques. 11 juni 2019 08:15 • Door Detlef Glow Het nieuws van de sluiting van het in het VK zo populaire Woodford Income Fund kwam behoorlijk hard aan op de Britse markt. Het is er groot nieuws. De realiteit is dat de sluiting van een fonds niets ongewoons is. Het gebeurt vaak en staat in alle fondsprospectussen keurig vermeld als een mogelijk te nemen maatregel. Voor mij maakt de zaak Woodford nogmaals duidelijk dat beleggers het fondsprospectus zorgvuldig moeten lezen, voordat zij tot aankoop gaan. Veel van de algemene risico's, die in een prospectus staan beschreven, komen namelijk vaker voor dan beleggers denken. Beschermingswal Een van die algemene risico's is de sluiting van een fonds, tengevolge van plotselinge grootschalige verkoop, zoals met Woodford Income-fonds aan de hand was. Het besluit tot sluiting is natuurlijk niet fijn voor beleggers die willen uitstappen, maar is bedoeld als bescherming voor alle beleggers die in een fonds willen blijven zitten. Een sluiting geeft de fondsaanbieder de tijd om geld te vinden om uitstappende beleggers te betalen zonder dat de fondsportefeuille gedwongen moet worden geliquideerd. In dat laatste geval is de kans groot dat effecten tegen een enorme discount worden verkocht. Zeker voor effecten die een lage liquiditeit kennen, pakt gedwongen verkoop nooit goed uit. Sluiting is voor een fondsmanager dé manier om het kapitaal van zittende fondsbeleggers te beschermen en om de ingeslagen beleggingsweg te blijven volgen. Klein en fijn De mogelijkheid van plotselinge sluitingen moeten beleggers en fondsselectors in hun selectieproces altijd meenemen. Bij de verkoop van fondsen kan het er heftig aan toe gaan. Reden daarvan is vooral dat institutionele beleggers fondsen in stappen aankopen, maar hun fondsposities in een keer sluiten. Dat verklaart waarom de uitstroom uit fondsen vaak vele malen heftiger verloopt dan de instroom. Het is voor mij een argument om niet de grote fondsen te kopen, maar juist voor de kleine fondsen van gespecialiseerde boutiques te gaan. Die renderen veelal even goed of beter dan grote fondsen, maar worden door de institutionele beleggers meestal over het hoofd gezien. Het maakt het risico van een gedwongen sluiting meteen een stuk kleiner. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.