Concentratie Europese ETF-markt is géén probleem Detlef Glow vreest de gevolgen van de overname- en fusietrend in de Europese ETF-markt geenszins. Meer problemen heeft hij met hoe de actieve fondsenmarkt functioneert. 6 mei 2019 15:00 • Door Detlef Glow Beleggers, marktwatchers en regelgevers hebben al een tijdje vragen over de concurrentie binnen de Europese ETF-markt, aangezien slechts enkele ETF-partijen de Europese markt beheersen. Ook ik heb mijn bedenkingen als enkele spelers een markt beheersen. Echter, de zorgen over de Europese ETF-markt deel ik niet. Onderstaande grafiek laat duidelijk zien dat de Europese ETF-industrie sterk is geconcentreerd. De tien grootste aanbieders beheersen met een totaal beheerd vermogen van 725,2 miljard euro maar liefst 93,22% van de markt. De overige 41 partijen samen moeten het met 6,78% van de markt doen. Opzienbaarder nog is dat iShares in zijn eentje goed is voor 46,22% van de Europese ETF-markt. In elke andere sector zou een dergelijk groot marktaandeel reden zijn om alarm te slaan. Immers, zodra er in een sector sprake is van een monopolie of een oligopolie, gaan de prijzen al snel omhoog en de kwaliteit van het aanbod omlaag. Klik op de afbeelding voor een grote versie Fusies en overnames zijn logisch Niets van dit alles in de Europese ETF-markt. De beheerkosten gaan alleen maar verder omlaag, terwijl de producten steeds beter worden. Hoe anders is de situatie in de actieve fondsenmarkt, waar de fees juist stijgen en de kwaliteit onverminderd achterblijft. De populariteit van ETF's verbaast me niet. Wel moet de vraag worden gesteld in hoeverre de kleine partijen kunnen overleven in een markt die zo concurrerend is. Dat verklaart de sterke stijging van fusies en overnames in de ETF-sector. Voor mij is dat alleen maar het bewijs dat de sector volwassen wordt. Minder positief ben ik over aanbieders van ETF's die aan de hand van securities lending de dalende fees denken op te vangen. Dit soort strategieën wordt verkocht als een manier voor beleggers om extra rendement te kunnen boeken, aangezien de inkomsten uit securities lending worden verdeeld tussen ETF-aanbieder en ETF-bezitter. Maar als het aan mij ligt, worden dit soort ETF's niet aan particuliere beleggers verkocht. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.