Performance fees zijn de oplossing Aanpassing van de feestructuur is volgens Detlef Glow de oplossing om het vertrouwen van beleggers in actieve beleggingshuizen te herstellen en de fondsverkoop weer omhoog te krijgen. 4 maart 2019 14:10 • Door Detlef Glow De Europese beleggingsindustrie kende een tamelijk moeilijke start in 2019. Beleggers verkochten in januari opnieuw meer fondsen dan zij aankochten. Het is daarom niet verrassend dat er veel discussie is over de verkooptrends van fondsen. Wat gaat er mis? Wat moet beter? Hoe kan het tij worden gekeerd? Helaas dreigen er bij deze discussie verkeerde conclusies te worden getrokken. Een belangrijke omzetkatalysator van fondsen is namelijk het beurssentiment. Daar hebben fondshuizen geen invloed op. Dat wil niet zeggen dat fondshuizen niets kunnen doen om het verschil te maken met de actieve en natuurlijk ook de passieve concurrentie. Een belangrijk selelectiecriterium voor beleggers vormen de kosten die fondshuizen in rekening brengen. Hogere onkosten Sommige vermogensbeheerders rechtvaardigen hun hogere fondsfees door de toename van regels, die heeft geleid tot hogere onkosten. Omdat deze hogere kosten niet geheel kunnen worden doorberekend in de fondsfees zijn de winsten gekelderd, klagen zij. Andere, veelal grote fondshuizen pakken het anders aan. Zij hebben de regeldruk en de populariteit van indexfondsen aangegrepen om hun feestructuur grondig te herzien. Deze herziening leidt in bijna alle gevallen tot lage vaste fees in combinatie met een performance fee. Alleen als de passieve concurrent wordt verslagen, kan er ouderwets worden verdiend. Samen optrekken De vele initiatieven van assetmanagers om hun feestructuur aan te passen wijst volgens mij op een duidelijke keuze voor de actieve beleggingsfilosofie. Winst en outperformance gaan hand in hand. Persoonlijk vind ik het een goede zaak dat het oude kostensysteem wordt doorbroken, waardoor beleggers niet langer hoge kosten betalen, ongeacht de fondsresultaten. De nieuwe feemodellen stemmen de belangen van de beleggingshuizen af op die van hun klanten. Dit zou het vertrouwen van beleggers in de industrie moeten kunnen herwinnen, en kan zo meehelpen de verkoop van actieve fondsen weer hoger te krijgen. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.