Fondsindustrie viert verkeerde feestje Hoewel de Europese fondsindustrie in 2018 last had van slechte rendementen en vertrekkende beleggers, werden er toch meer fondsen in de markt gezet, aldus Detlef Glow van Lipper. 6 februari 2019 11:45 • Door Detlef Glow 2018 was een zwak jaar voor de Europese fondsindustrie. Daar kan geen misverstand over bestaan. De Europese fondsindustrie had vorig jaar te maken met uitstroom van maar liefst 129,2 miljard euro, na zes opeenvolgende jaren van instroom. De belangrijkste redenen van de vlucht uit fondsen waren een mogelijke handelsoorlog tussen de VS en China en een mogelijke terugkeer van de Euro-crisis, veroorzaakt door ontwikkelingen in Italië en Frankrijk. Ook Brexit en stijgende rentetarieven in de VS maakten fondsbeleggers beurs-avers. ETF's wel populair Het totaal beheerde vermogen van de Europese beleggingsfondssector daalde in 2018 van 10,4 biljoen euro naar 9,9 biljoen euro. Deze daling werd voornamelijk veroorzaakt door negatieve fondsrendementen (-417,3 miljard euro). De totale fondsuitstroom bedroeg 129,2 miljard euro. Deze uitstroom gold overigens niet voor ETF's. De Europese ETF-industrie genoot ook in 2018 populariteit. Het totaal beheerd ETF-vermogen daalde in 2018 weliswaar van 656,8 miljard euro naar 633,1 miljard euro, maar dat was geheel het gevolg van negatieve marktontwikkelingen (-65,8 miljard euro). De verkoop bleef in het groen (+42,2 miljard euro). Trendbreuk: Europees fondsvermogen daalde in 2018 Klik op de afbeelding voor een grote versie 2018 was dus een moeilijk jaar voor de Europese fondsindustrie. De uitstroom van 129,2 miljard euro was sinds de financiële crisis in 2008 niet zo hoog. Dat ETF's onderwijl instroom van 42,2 miljard euro boekten, kan moeilijk een verrassing worden genoemd. Ook tijdens de financiële crisis in 2008 (+52,8 miljard euro) en de eurocrisis in 2011 (+16,7 miljard euro) wist de Europese belegger ETF's te vinden. ETF-verkoop houdt fondsverliezen in 2018 binnen de perken Klik op de afbeelding voor een grote versie Niet alle fondscategorieën hadden het vorig jaar moeilijk. Mixfondsen (+12,9 miljard euro) waren de best verkopende fondscategorie, gevolgd door andere fondsen (+7,8 miljard euro) en vastgoedfondsen (+6,8 miljard euro). Gelet op het veranderende renteklimaat was het niet verrassend dat obligatiefondsen (-109,2 miljard euro) de grootste uitstroom beleefden. Ook alternatieve fondsen (-33 miljard euro) en aandelenfondsen (-16,9 miljard euro) hebben betere tijden gekend. Hoe anders was de situatie voor de Europese ETF-industrie. Aandelen-ETF's werden het meest gekocht (+27,5 miljard euro), op ruime afstand gevolgd gevolgd door obligatie-ETF's (+14,6 miljard euro). Actief versus passief: 0 - 1 Klik op de afbeelding voor een grote versie Zoomen we in op sub-categorieniveau, dan blijkt dat wereldwijde aandelen (+26,5 miljard euro) opnieuw het meest werden gekocht, gevolgd door ongeclassificeerbare producten (+16,7 miljard euro) en Amerikaanse aandelen (+12,7 miljard euro). Aan de andere kant van het spectrum, waar de grote verliezers zich ophouden, valt op dat Europese bedrijfsobligaties (-21 miljard euro) de meeste uitstroom beleefde. Ook Amerikaanse high yield-obligaties (-18,8 miljard euro) en absolut return-fondsen (-16,8 miljard euro) werden gedumpt. De best en slechtst verkopende subcategorieën Klik op de afbeelding voor een grote versie BlackRock (+25,4 miljard euro) sloot ook 2018 af als de beste fondsverkoper van Europa. De afstand tot nummer twee, Aviva (+18,4 miljard euro) en en nummer drie, UBS (+11,5 miljard euro) is groot. Dat BlackRock met dochter iShares bijna de helft van de Europese ETF-markt in handen heeft, is een belangrijke reden waarom Blackrock zo goed verkoopt. Alleen al de ETF-verkoop leverde Blackrock 19,2 miljard euro op. De 20 best verkopende Europese fondshuizen Klik op de afbeelding voor een grote versie Fondslanceringen, liquidaties en fusies Dat Europese beleggers uit fondsen stapten en de meeste fondsen een negatief rendement boekten, weerhield de Europese fondsindustrie er niet van om meer fondsen in de markt te zetten. Deze toename was sinds 2012 niet voorgevallen. In totaal telde de Europese fondsindustrie eind vorig jaar 183 fondsen meer dan aan het begin van het jaar. Niet alleen het aantal fondslanceringen steeg, ook het aantal fusies. Deze fondsfusies waren veelal het gevolg van fusies van assetmanagers, waardoor vergelijkbare producten werden samengevoegd. Tegelijkertijd nam het aantal fondsliquidaties af. Sinds de implementatie van MiFID II stijgen de kosten voor het in stand houden van een fonds. Ik verwacht daarom dat meer kleine fondsen zullen fuseren of van de markt worden gehaald. Alsof de Europese fondsindustrie prima draait Klik op de afbeelding voor een grote versie De stijging van het aantal fondsen werd mede gevoed door de populariteit van mixfondsen een aantal jaren terug. Omdat fondsaanbieders met vertraging reageren op trends, werden vorig jaar veel mixfondsen gelanceerd. De populariteit van mixfondsen wordt toegeschreven aan de lage rentes, waardoor beleggers obligatieproducten verruilen voor mixfondsen. Vooral meer mixfondsen Klik op de afbeelding voor een grote versie Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.