Europese fondsbelegger verkeert niet in crisis-modus Detlef Glow van Lipper gelooft er niets van dat de Europese fondsverkopers het niet meer ziet zitten. Wel heeft optimisme plaatsgemaakt voor terughoudendheid. 5 november 2018 14:00 • Door Detlef Glow Een korte blik op de Europese fondsstromen in de eerste negen maanden van 2018 leidt al snel tot de conclusie dat Europese investeerders in een crisismodus terecht zijn gekomen. Terwijl beleggers ETF's bleven kopen, kregen hun actief beheerde collega's vanaf mei juist te maken met uitstroom. Een dergelijk patroon zagen we eerder tijdens de financiële crisis van 2008 en de eurocrisis drie jaar later. Actieve fondshuizen beleven beroerd 2008 Klik op de afbeelding voor een grote versie Maar pas op, algemene fondscijfers leiden al snel tot verkeerde conclusies, doordat zij vaak niet de onderliggende trends onthullen. Een nadere analyse van de cijfers eronder helpt. Door het jaar op te splitsen in maandelijkse perioden kunnen we bijvoorbeeld zien of de actieve fondsverkoop continu negatief is geweest. Dat blijkt niet het geval. Actieve beleggingsfondsen boekten in januari en april instroom, terwijl ze in de overige maanden vooral werden verkocht. Hoe anders is het beeld voor ETF's, die in alle maanden van 2018 gevraagd waren. Maandelijkse Europese fondsverkoop 2018 Klik op de afbeelding voor een grote versie Geldmarktfondsen werden verkocht En hoe heeft de geldmarktfondsenmarkt zich ontwikkeld? Deze producten gelden als veilige haven en zouden dus populair moeten zijn als beleggers het niet meer zien zitten. Op basis van de geldmarktcijfers kan die conclusie geenszins worden getrokken. Juist geldmarktfondsen werden dit jaar van de hand gedaan. Door de verkoop van geldmarktfondsen uit de cijfers te halen, blijkt de actieve Europese fondsindustrie ook minder slecht te presteren dan op het eerste gezicht lijkt. Zonder geldmarktfondsen boekten actieve fondsen in vier van de negen maanden in 2018 inflow, waarbij van grote uitschieters naar boven of beneden geen sprake was. Ook dat duidt niet op een crisisstemming onder Europese fondsbeleggers. Europese fondsenverkoop 2018, exclusief geldmarktfondsen Klik op de afbeelding voor een grote versie Actief werd verkocht Om een nog scherper beeld te krijgen van het fondsjaar 2018 is het belangrijk om de fondsverkoop per beleggingscategorie te analyseren. Europese beleggers stapten vooral uit actief beheerde obligatiefondsen, terwijl obligatie-ETF's nog altijd werden gekocht. Ongeveer hetzelfde geldt dit jaar voor aandelenfondsen: actief wordt verkocht, passief juist gekocht. De actief beheerde fondsen moeten het in 2018 vooral hebben van mixfondsen, alternatieve fondsen en vastgoed. Actieve fondsbelegger stapte in 2018 vooral uit obligaties Klik op de afbeelding voor een grote versie Enfin, ik geloof er niets van dat de Europese fondsbelegger in crisis-modus verkeert, ook al lijken sommige krantenkoppen daarop te wijzen. Volgens mij is de stemming eerder voorzichtig en terughoudend. Dat is de reden dat met name fondsen zijn gevraagd met een brede spreiding (mixfondsen) en die snel verkocht kunnen worden (ETF's), mocht het beursklimaat alsnog omslaan. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.