Vooruitblik: KW3-cijferseizoen We gaan los met Takeway, Fagron, JPMorgan, Wells Fargo, Citi, BoA en BlackRock. Mario Draghi speecht en ruim rondje langs velden. 9 oktober 2017 07:00 • Door Arend Jan Kamp Deze week komen de eerste vier Amerikaanse grootbanken met KW3-cijfers. En wat doen ze het goed. Financials voeren zelfs de beursrally aan, het is de snelst stijgende sector. BlackRock komt ook met cijfers en waarschijnlijk gaat het beheerd vermogen al aardig richting 6 biljoen dollar. Returns over the past year...$BAC: +65%$C: +58%$MS: +56%$GS: +50%$JPM: +47%$SPY: +20% pic.twitter.com/vwPMnRM9nK — Charlie Bilello (@charliebilello) 5 oktober 2017 Niet alleen in Amerika gaat het hard, wat dacht u van ABN Amro? Dat versnelt de trend en loopt uit op ING. Daarmee... Juist. Dit viel me vrijdag op. Moet u kijken, twee retweets maar. Het interesseert (tot mijn verbazing) niemand. Dat was bij verlies wel anders geweest. #ABNAmro tikt op 26,27 alweer nieuw record aan en als t zo doorgaat worden we allemaal nog slapend rijk :-) #AEX https://t.co/PRNsyNcbbI pic.twitter.com/1JbIYsGCJu — Arend Jan Kamp (@ArendJanKamp) 6 oktober 2017 Al onze financials doen het beter dan de markt. Mooi momentum voor de staat om ook de Volksbank (het voormalige SNS Reaal) naar de beurs te brengen, maar tenzij een nieuwe regering anders beslist, gaat dat nog zeker twee jaar duren. Niettemin denk ik dat eind 2008 niemand dit had durven dromen. Over hoe gezond of ongezond de huidige markt, had ik vrijdag al een heel verhaal over, met onder meer onderstaande grafiek die de historsiche waarderingen van aandelen en obligaties laat zien en hun onderlinge samenspel. Want het is begrijpelijk dat u in deze beruchte beursmaand de markt niet lekker zit. Feit is dat aandelen vrijwel nooit eerder (alleen in een paar beruchte jaren) zo duur waren als nu en (staats)obligaties al helemaal. Waarom is de term Twin Bubble eigenlijk nog nooit gevallen? Nou, dan heb ik 'm bij deze verzonnen. Niet dat ik het denk, maar hij ligt voor de hand. KW3-cijferseizoen Beurzen op toppen of all time highs, economie op stoom, volatiliteit stilgevallen en volop geopolitieke spanningen en onzekerheden zijn er aan de vooravond van het KW3-cijferseizoen, dat deze week dus start. Dinsdag om 07:00 uur belt Takeaway als eerste aan met een trading update en vrijdag heeft Fagron cijfers. Over Fagron had ik deze week al een heel verhaal, want dat is tien jaar genoteerd. Dan Takeaway, dat uiteraard een groot succes is sinds de beursgang. U ziet wel, typisch voor een groeiaandeel, hoe het aandeel wordt gedreven door events, cijfers en persberichten. Daar tussenin is het letterlijk stilte en stilstand. Let bij de cijfers op de marketinguitgaven van Takeaway en haar marktaandeel in Duitsland, de grootste en belangrijkste markt voor thuisbezorgers. Het concern zou zelfs winst maken als het niet zoveel aan marketing zou uitgeven, maar dat is de keuze die het maakt: eerst markt veroveren, dan geld verdienen. Ondertussen in de VS... In de VS mag u JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of America en Citigroup verwachten. Citigroup? Pikant, op 31 oktober is het tien jaar geleden dat de toen onbekende Oppenheimer-analiste Meredith Whitney in één klap beroemd met haar rapport dat Citigroup in feite compleet toast was. Het sloeg in als een bom. Bij BlackRock is het vooral voor fondsenhuizen en vermogensbeheerders interessant te zien hoeveel geld er nu weer in ETF's of trackers is gestroomd via dochter iShares. Delta Airlines is de eerste luchtvaartmaatschappij die doorkomt met haar rapportage. Misschien is er impact op en reuring bij Air France-KLM. Kan niks zijn, kan alles zijn: ECB-president Mario Draghi speecht donderdag. Hij kan een onschuldig praatje houden, of ineens uit de doeken doen hoe en wanneer de bank haar monetaire verruiming gaat afbouwen. Wie weet. Agendatechnisch is dit wellicht meer het Ongeleide Projectiel dan de Klapperrr van de Week. Let verder op de Duitse en Amerikaanse inflatiecijfers en detailhandelsverkopen en vacatures (JOLTS) uit de VS, de belangrijkste data deze week. Het Fed Beige Book laat de markt meestal koud. 9 oktober 00:00 Beurs Tokio dicht 03:45 China Caixin services PMI sep 08:00 Duitsland industriële productie aug 0,7% MoM 10 oktober 08:00 Duitsland handelsbalans aug 20,3B 07:00 Takeaway.com KW3-trading update 08:45 Frankrijk industriële productie aug 0,4% MoM 10:00 Italië industriële productie aug 0,2% MoM 10:00 VK industriële productie aug 0,2% MoM 12:00 VS NFIB bedrijfsvertrouwen sep 11 oktober 09:00 Spanje inflatie CPI aug 0,2% MoM 14:00 BlackRock KW3-cijfers 14:00 Delta Air Lines KW3-cijfers 16:00 VS JOLTS aug 16:30 VS weekrapport olievoorraden 20:00 Fed notulen 12 oktober 08:00 Fagron KW3-cijfers 08:45 Frankrijk inflatie CPI sep 1,1% 12:00 EU industriële productie aug 0,5% MoM 14:00 JPMorgan Chase KW3-cijfers 14:00 Citigroup KW3-cijfers 14:30 VS inflatie PPI sep 0,4% MoM 14:30 VS jobless claims16:30 Speech ECB-president Mario Draghi 13 oktober 07:00 China handelsbalans sep 39,5B 08:00 Duitsland inflatie CPI sep 0,1% MoM 10:00 Italië inflatie CPI sep 14:00 Wells Fargo KW3-cijfers 14:00 Bank of America KW3-cijfers 14:30 VS inflatie CPI sep 0,6% MoM 14:30 VS detailhandelsverkopen sep 1,7% MoM 16:00 VS bedrijfsvoorraden aug 0,4% MoM 16:00 VS consumentenvertrouwen Michigan okt 95,4 Kiek op de Grafiek Moeten we de dollar bedanken, of onze bedrijven dat de winsten, omzetten en outlooks een nog betere kant uitgaan. Dat vertelt het plaatje nooit, maar er staat wel een nieuwe, hogere, verschgedraaide top voor de AEX op het bord. Of u nu technisch geschoold bent of niet, een opgaande trend is het. De Nederlandse DAX, de AEX herbeleggingsindex, zette de week zelfs een nieuwe all time high neer. Nieuw toppen en highs OK, maar er wordt niet echt om de aandelen gevochten op de vloer. Het is vooral dutjes doen en dan af en toe wat kopen, als u de AEX VIX Index (volatilteit) ziet. Op Wall Street is het zelfs nog erger, daar zette de S&P 500 VIX Index zelfs een all time low slotstand neer. Long VIX gaan lijkt een appeltje-eitje, maar dat is alleen zo snel u als u binnen enkele uren, dagen en hooguit weken gelijk krijgt. Anders kan dit duur spelletje worden door de torenhoge kosten. Terug naar de indices zelf, want de AEX presteert goed in EU- of euro-verband. Zeker in vergelijking met de Spaanse Ibex 35, die 10% onder haar top dit jaar staat. De DAX 30 wel, maar de Eurostoxx 50 heeft ook nog geen nieuwe top neergezet. De S&P 500 deed alweer all time hightje en en hoe. Ondanks een stijgende dollar nog wel. De Nasdaq 100, de technogie-index van de VS, kan er ook wat van. Wat een opgaande trend, zeg. Nee, dit kan niet eeuwig zo doorgaan, maar er op voorsorteren en uiteindelijk een keertje gelijk krijgen, kan desondanks veel duurder uitpakken dan gewoon dom mee surfen. Als het goed is krijgen we deze week een nieuwe regering, maar ik kan me niet voorstellen dat we hier een bliepje gaan zien, of in EUR/USD. De AEX kan u al helemaal vergeten, want die verdient het gros van haar geld in het buitenland in dollars. Onze rente dus en daar valt niet veel over te zeggen. Dat geldt ook voor de Duitse rente. Iets omhoog, maar bijzondere niveaus zijn nog ver weg. De Spaanse rente is opvallend rustig gelet op het gedoe op en rond Catalonië. Wat heet, de rente is zelfs iets gedaald. Alles nog onder diepe ECB-verdoving is wellicht de verklaring. De Amerikaanse rente loopt daarentegen op. Moeilijk in te schatten, maar toch. Nog deze maand hoopt president Donald Trump bekend te maken wie volgend jaar de nieuwe Fed-voorzitter wordt en dat kan voor beweging zorgen. Want wordt het een havik, duif, kameleon of wandelende tak? Intussen bij EUR/USD: de AEX heeft het dollarwindje weer mee. In KW3 dus tegen en dat gaat u in de cijfers terugzien. Die stijgende dolar is er mede debet aan dat de olieprijs weer een weigering heeft. Niettemin doen Royal Dutch Shell, SBM Offshore en Brunel het erg goed. Fugro en Vopak minder. Wat voor driehoekje moet ik nu weer tekenen, lijkt goud zich af te vragen. Als u mijn opvatting wilt weten: blockchain technologie gaat veel sectoren op hun kop zetten, net als het internet twintig jaar geleden. De digitale munten die er nu zijn hebben echter geen intrinsieke waarde, in my humble opinion. En dan is het wat de gek er voor geeft... Prettige zondag verder en succes dez week. Arend Jan Kamp is senior content manager van IEX. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.