Beleggen in tech is spelen op safe Niet nutsbedrijven, telecom of gezondheid zijn de sectoren waar beleggers veiligheid vinden tegen macro-economische schokken, maar tech is voor de defensieve aandelenbelegger de place to be. Echt waar. 5 oktober 2017 09:00 • Door Rob Stallinga Dat was een upbeat presentatie die Anis Lahlou deze week gaf over de kansen van Europese techbedrijven. Het optimisme komt niet geheel als een verrassing, want Lahlou is een van de portfoliomanagers van het JP Morgan Europe Dynamic Technologies Fund. Het Europese techfonds heeft een bijzonder sterk trackrecord. Over de laatste vijf jaar bedroeg het gemiddelde rendement 21,85%, daarmee benchmark en algemene markt ver achter zich latend. Volgens Lahlou is het een groot misverstand dat tech vooral een niet-Europese business is. Ja, de grote techbedrijven, zoals Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Alphabet, Microsoft, Alibaba, Baidu, Tencent etc, hebben hun hoofdkwartier elders, maar desondanks speelt Europa volgens Lahlou een aardig woordje mee in de grote wereld van techdisruptie. 10 techtrends Europese bedrijven zoals ASML, STMIcroelectronics, SAP en Infineon profiteren als geen ander van de vele techtrends die meehelpen van de vierde industriële revolutie een succes te maken. In deze revolutie zijn het de slimme zelflerende systemen die op basis van big data, opslag in de cloud en de internet of things het productieproces verder verbeteren. Lahlou onderscheidt tien grote techtrends: AI, AR/VR, elekrische auto, zelfrijdende auto, biotech, big data, batterijen, robotics, internet of things en fintech. Het bijzondere aan technologische trends is dat de verkoop ervan vooral in de eerste periode gigantisch veel omzet genereert. De omzet gaat in eerste instantie bijna verticaal omhoog om daarna, als de technologie breed is aanvaard, door te kabbelen, of zelfs te stagneren. Het navigatiekastje van TomTom is hier een goed voorbeeld van. Waarmee lahlou maar wil zeggen: wacht als belegger niet te lang met instappen als een nieuwe technolgische ontwikkeling furore maakt en vergeet vervolgens niet om tijdig uit te stappen als de nieuwe technologie inmiddels oude technologie is. Adoptie-explosie Moore's Law Volgens Lahlou is het onverstandig te denken dat aan de huidige disruptie door tech snel een einde komt. Niet alleen vallen er nog de nodige traditionele markten overhoop te gooien en nieuwe te ontginningen, maar op de achtergrond hebben we nog altijd te maken met de Wet van Moore. Gordon Moore, mede-oprichter van Intel, voorspelde in 1965 dat het aantal transistors in een geïntegreerde schakeling door technologische vooruitgang elke twee jaar zou verdubbelen. We zijn inmiddels meer dan 50 jaar verder en de wet gaat nog altijd op, ook al wordt er om de zo veel tijd geroepen dat het nu toch echt afgelopen is met de wet, omdat chips niet nog kleiner kunnen. Door de enorme vraag naar technologische producten en toepassingen hoeven beleggers volgens Lahlou niet bang te zijn dat conjunctuurcyclussen toekomstige rendementen in de war schoppen. Anders gezegd, ook als het economisch minder gaat zal tech floreren. Voor beleggers die de internetcrash van 2001 hebben meegemaakt is dat lastig te geloven, maar de afgelopen jaren tonen wel aan dat de techsector, na die van de luxe-goederen, het minste last heeft van macro-economische fluctuaties. Op onderstaande tabel van Citygroup is de sectorvolatiliteit tengevolge van macro-economische factoren op een rij gezet. Opmerkelijk aan de tabel is dat de gegevens gaan over de periode juli 2006 en augustus 2014. Dat is dus inclusief de vernietigende impact van de kredietcrisis. Maar die heeft de techsector dus amper beroerd. Shockproof tech Hoe stabiel de techsector in de jaren na 2012 heeft gepresteerd toont onderstaande tabel van State Street. Afgezien van 2011 toen de Amerikaanse techsector het jaar afsloot met een schamele min van 0,2% ging het in alle jaren crescendo, met een piek dit jaar. De sterke rendementsschommelingen waar bijvoorbeeld de sectoren energie, gezondheid, nutsbedrijvenen financials last van hebben, gaat niet op voor tech. Wie had dat ooit gedacht. 2017: het jaar van tech Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.