Bubbels, tail risks & verzekeringen Er lijken momenteel weinig tail risks te zijn, maar volgens Niall O’Leary van State Street is elke bubbel een staartrisico. 6 februari 2013 12:00 • Door Fleur van Dalsem Met de gevaren van de fiscal cliff voorlopig achter ons, een aantrekkende economie in Amerika en ook de dreiging van een Grexit die verleden tijd is, lijken er momenteel weinig staartrisico's voor beleggers. Deze tail risks zijn grote gebeurtenissen die niet vaak voorkomen, maar wel een grote impact kunnen hebben op de economie en beleggingen. Denk aan de tsunami in Japan. Dat wil echter niet zeggen dat beleggers hun portefeuille niet regelmatig moeten doorlopen om te kijken of ze voldoende doen aan risicobeheersing, aldus Niall O’Leary, is Managing Director en Head of EMEA Portfolio Strategy bij State Street. “Er is immers altijd wel ergens in de markt een bubble en dat is eigenlijk ook een staartrisico. Het is net als met een brandverzekering, die verleng je ook elk jaar, ook als je niet verwacht dat er brand komt.” Maar risico’s hedgen kan op verschillende manieren. Bijvoorbeeld door te beleggen in verschillende strategieën. VerzekeringO’Leary noemt de convergente en divergente strategieën. “Onder de eerste noemer vallen strategieën die het goed doen bij normale omstandigheden, onder de tweede strategieën die het goed doen in crisistijd als de markt irrationeel reageert. Denk bij dat laatste bijvoorbeeld aan CTA’s. Maar het beste is om de portefeuille op te bouwen uit converted en disverted strategieën.” Dat betekent dat de downside bij een staartrisico dat bewaarheid wordt aardig beperkt is, maar het opwaarts potentieel van de portefeuille ook een maximum heeft. Volgens O’Leary zijn beleggers hier door de opeenvolgende crises die de afgelopen jaren over ons heen zijn gekomen, meer toe bereid. “Je moet iets prijsgeven voor die verzekering.” Uit onderzoek van State Street in september vorig jaar blijkt dat beleggers een gedegen diversificatie in de portefeuille meer en meer als de beste bescherming tegen staartrisico zien. En daarin hebben ze volgens O’Leary helemaal gelijk. Don't fight the ECB Een voordeel hierbij is dat ze geen ingewikkelde producten hoeven te kopen om dat doel te bereiken. Als voorbeeld noemt O’Leary het eurokernobligatiefonds van zijn eigen huis. Op die manier zijn beleggers niet blootgesteld aan de problemen op de zuidelijke Europese obligatiemarkten en hoeven ze niet te hedgen als ze een groot gemengd obligatiefonds hebben. De meest in het oogspringende tail risks waar beleggers in 2013 mogelijk mee te maken hebben zijn volgens O’Leary vooral politieke. “Het is aantoonbaar dat de Amerikaanse politiek momenteel niet naar behoren functioneert. Republikeinen moeten inzien dat als ze zo strak onderhandelen over de economische stimuleringsmaatregelen en het verhogen van het schuldplafond, ze meer kunnen verliezen dan ze lief is. Syrië en Mali kunnen een politieke risico vormen en daarmee van belang zijn voor beleggers.” Tot slot waarschuwt O’Leary beleggers om vooral niet tegen de centrale banken in te beleggen. “Het oude spreekwoord is don’t fight the Fed, maar gezien de maatregelen die de ECB tegenwoordig kan nemen, is het meer don’t fight any central bank.” Nog een staartrisicootje waar beleggers zich dus maar beter tegen kunnen beschermen. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.