Standard Life: Bedrijven op kasberg Bedrijven zullen hun bergen cash weer voorzichtig gaan uitgeven, denkt Standard Life. In de VS en Azië, niet in Europa. 18 juni 2012 16:00 • Door IEXProfs Redactie Bedrijven zitten wereldwijd op enorme bergen kasgeld. Maar zij zullen dat de komende jaren alleen gaan gebruiken daar en wanneer zij groei verwachten. Wel in de VS en Azië, niet in Europa zolang de eurocrisis niet afdoende is opgelost. Dat schrijft Andrew Milligan, hoofdstrateeg van Standard Life Investments. Sinds de kredietcrisis hamsteren bedrijven contanten terwijl ze nauwelijks investeren. Gevolg: een ruime verdubbeling van hun kasreserves van eind 2007: Amerikaanse bedrijven torsten eind 2011 ruim een biljoen dollar aan contanten op hun balansen, 11 tot 12 % van hun marktkapitalisatie. Tegelijkertijd houden zij steeds stijver de hand op de knip. "Dat is ongebruikelijk in zo'n fase van de cyclus, liefst vier jaar na de laatste recessie," aldus Milligan. Zo zijn de bedrijfsinvesteringen in het Verenigd Koninkrijk nog maar goed voor 8 % van het bbp, een dieptepunt sinds 1965, toen ze voor het eerst werden gemeten. Er zijn wel grote verschillen per sector in de hoogte van de kasreserves. Zo bedragen die in de VS 4 tot 6 % van de market cap in energie, telecom en nutsbedrijven, 9 tot 10 % voor consumentenmerken en liefst 19 tot 27 % voor techbedrijven zoals Apple. De bedrijven hadden het geld ook niet nodig. De bezettingsgraad van Amerikaanse fabrieken kelderde in 2008-2009 van 80 naar 67 %, en in de auto-industrie zelfs naar 35 %. Milligan schat dat bedrijven zo'n 60 % van hun kasgeld parkeren in belastingvrijhavens. Hij verwacht dat bedrijven deze geldberg de komende jaren weer geleidelijk zullen gaan aanspreken – voor dividend, terugkoop van aandelen en investeringen. Maar veel minder in Europa, door gebrek aan vertrouwen in de economie. Bedrijven moeten hier ook meer cash aanhouden zolang de Europese banken hun kapitaalbuffers versterken ten koste van hun kredietverlening. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.