Synthetische ETF transparanter Morningstar heeft de synthetische ETF’s aan nader onderzoek onderworpen. Opvallend is de vooruitgang in transparantie. 15 mei 2012 10:15 • Door IEXProfs Redactie Morningstar heeft de synthetische ETF’s aan nader onderzoek onderworpen, voortbordurend op een rapport over de Europese tak van sport in juli 2011. Nu wordt er ook gekeken naar Azië, Canada en Australië. Opvallend is de vooruitgang die overal is geboekt in transparantie. Deze tak van beleggen lag de afgelopen tijd zeer onder vuur van toezichthouders en media, wat resulteert in hogere transparantie van de aanbieders en betere bescherming van de beleggers. De afgelopen maanden lieten het IMF, de FSB en BIS zich kritisch uit over risico’s die met ETF’s verbonden zijn. Het kan met deze negatieve berichtgeving rond deze vorm van beleggen samenhangen, maar over de laatste twaalf maanden was er een netto-uitstroom uit deze synthetische beleggingsfondsen. De topthema’s uit het vorige rapport speelden over de hele wereld de hoofdrol, overal was transparantie en veiligheid de focus. Morningstar constateert dat er vooral stappen gezet zijn door de ETF-industrie op het gebied van counterparty risico. Maar er blijven ook terreinen voor verbetering vatbaar. Morningstar hoopt dat het rapport ertoe dient dat stakeholders synthetische ETF’s beter doorgronden kunnen. De risico’s voor synthetische ETF’s zijn met drie vragen samen te vatten: Wat is de bron van het risico? Hoe worden beleggers tegen dit risico beschermd? Hoe worden beleggers gecompenseerd voor het nemen van dit risico? TegenpartijrisicoBij synthetische ETF’s is het grootste risico de tegenpartij. De fondsen zijn afhankelijk van een of meerdere tegenpartijen. Als zo’n tegenpartij omvalt, wat is dan het risico? Er zijn een aantal veiligheidsmaatregelen, maar Morningstar constateert dat maar een handvol veiligheidsmaatregelen genomen zijn. Beleggers in dit soort fondsen krijgen voor hun extra risico lagere kosten berekend, een lagere TER. Wel pleit Morningstar voor een algemene standaard in deze sector. In HongKong nemen de toezichthouders daar het voortouw voor, in Europa rekent men meer op zelfregulering. De synthetische ETF-fondsen maken gebruik van twee verschillende modellen, het funded swap model of het un-funded swap model. Uit het onderzoek blijkt dat de gebruikers van het eerste model over het algemeen genoeg onderpand voor hun fonds hebben. Bij het andere model was er sprake van een te laag onderpand. Maar ondertussen zetten de aanbieders van un-funded swap fondsen stappen naar het volledig dekken van hun fonds. Morningstar verheugt zich over de toename aan transparantie, tegelijkertijd valt er op dat gebied nog altijd veel te winnen. Met name op het terrein van frequentie en kwaliteit van de verstrekte online informatie. Aanbieders moeten specifieke info geven over wie tegenpartijen zijn, waar ze zaken mee doen en hoe groot de exposure is. Verbetering mogelijkGebrek aan transparantie speelt hierin met name bij aanbieders die weken met meerdere tegenpartijen. Verder vindt Morningstar dat de kredietwaardigheid van de swap providers vermeld moet worden. Ook blijkt uit het onderzoek dat aanbieders niet duidelijk zijn over welk model van beleggen zij gebruiken, de funded of un-funded swaps. Er is ook nog wat te winnen in de terminologie, eenduidigheid is nog ver te zoeken in deze wereld. Daarnaast is er verbetering mogelijk in de dagelijkse informatieverstrekking over de disclosure en het type van stukken dat als onderpand aangehouden wordt. Morningstar prefereert hiervoor hoog liquide blue chip-aandelen en/of investment grade obligaties en/of cash. Openstaande vraag bij veel fondsen blijft ook wat de swap-kosten zijn. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.