Gezond rendement Redenen genoeg om niet in farma te beleggen, maar met de stijgende gezondheidskosten in het verschiet is het wellicht een optie. 24 april 2017 08:15 • Door Rob Stallinga Niemand die weet hoe onze economische toekomst er precies uit komt te zien, maar de kans is toch erg groot dat de gezondheidskosten wel zullen blijven stijgen. Niet alleen telt de wereld steeds meer mensen, maar ze worden ook nog eens steeds rijker (opkomende markten) en ouder (overal). De gestegen levensverwachting mag voor een belangrijk deel op het conto van de farmasector worden toegeschreven. Voor steeds meer aandoeningen worden effectieve oplossingen gevonden. Deze oplossingen kunnen wel erg duur uitpakken. Sommige nieuwe medicijnen worden voor zo veel geld op de markt gebracht dat verzekeraars en overheden in opstand komen. Berucht is het medicijn Sovaldi van Gilead Sciences tegen hepatitis C, dat enkele jaren geleden bij lancering 1.000 dollar per tablet kostte. Hoge medicijnprijzen De Amerikaanse presidentskandidaten Clinton en Trump waren het vorig jaar over alles oneens, behalve over de medicijnprijzen: die moeten omlaag. Het risico van prijsdruk maakt beleggers sindsdien huiverig om geld in de farmasector te steken. Het andere grote farmarisico – het aflopen van patenten in combinatie met een lege pijplijn – is van alle tijden. Is een medicijn niet langer door een patent beschermd, dan kan iedereen voor een fractie van de prijs het ooit zo dure medicijn op de markt brengen. Bij de goed verkopende medicijnen – de blockbusters – scheelt het al snel miljarden omzet. Wat de winst van Trump voor de farmasector betekent, is onduidelijk. De verwachting was dat de prijsdruk op medicijnen zou worden gecompenseerd door lagere belastingen. Maar na twee maanden Trump is er nog niets gebeurd op medicijngebied. Inmiddels is ook onduidelijk hoe het verder gaat met het Amerikaanse zorgstelsel. Deze onzekerheid schrikt beleggers af om in farma te beleggen. Nou ja, niet het Zwitserse UBS. Dat blijft positief over farma. “Zodra het politieke stof is neergedaald, zullen beleggers weer oog krijgen voor de fundamentals van de sector en die zijn over het algemeen prima.” Tweestrijd Beleggers die willen meeprofiteren van de toekomstige farmawinsten, kiezen – uiteraard – voor spreiding. Twee fondsen van Nederlandse huizen met een sterk trackrecord maar een verschillende aanpak zijn: NN Health Care Fund (NL0000292274 ) RobecoSAM Sustainable Healthy Living Fund (LU0805493342) Het farmafonds van NN belegt vrij traditioneel, dus vooral in bedrijven die medische apparatuur en diensten voor de gezondheidszorg ontwikkelen en in bedrijven die medicijnen of biotechnologische producten verkopen. Het gezondheidsfonds van RobecoSAM, dat strikt duurzaam belegt, kijkt breder. Alle bedrijven die meehelpen om het leven gezonder te krijgen, komen in aanmerking om gekocht te worden. Dus ook voedings- en sportbedrijven. Welke aanpak heeft voor de beste risicorendementsverhouding gezorgd? Ik vergelijk de historisch rendementen, de kosten, de risico’s, de waarderingen van de portefeuille, de verwachte winstgroei en spreiding. Rendement 10 jaar (gemiddeld per jaar) NN Health Care: +9,6% RobecoSAM Healthy Living: +6,6% Rendement 1 jaar NN Health Care: +13,9% RobecoSAM Healthy Living: +9,7% Kosten (per jaar) NN Health Care: 0,83% RobecoSAM Healthy Living: 1,36% Risico (jaarlijkse koersbeweeglijkheid) NN Health Care: 15,82% RobecoSAM Healthy Living: 11,75% Koerswinstverhouding portefeuille NN Health Care: 15,9 RobecoSAM Healthy Living: 19,1 Verwachte jaarlijkse winstgroei NN Health Care: 9,3% RobecoSAM Healthy Living: 8,8% Belegd in Verenigde Staten NN Health Care: 67% RobecoSAM Healthy Living: 52% Aantal posities NN Health Care: 38 RobecoSAM Healthy Living: 61 Top 3-aandelen NN Health Care: Pfizer, United Health, Merck & Co RobecoSAM Healthy Living: Thermo Fisher, Nestlé, Danone Conclusies Het NN Health Care Fund scoort veel beter op rendement, kosten, verwachte winstgroei en waardering. Het is de fondskeuze van farmabeleggers die bereid zijn voor meer rendement ook meer risico te nemen en die vertrouwen op de duidelijke voorkeuren van het fondsmanagement. Het RobecoSAM Sustainable Healthy Living Fund is defensiever gepositioneerd met posities in voedingsaandelen zoals Nestlé en Danone. Hierdoor is de portefeuille weliswaar hogere gewaardeerd, maar stuitert het fonds minder hard op en neer. Bron: Morningstar, peildatum: 16 april 2017 Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.