Gevaarlijke goudmijn voor beleggers Zijn die spotgoedkope goudmijnaandelen nu een buitenkansje die je als belegger niet mag laten liggen? Of een value trap? 31 oktober 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Goedkoop, goedkoper, goedkoopst. Met de goudprijs onder druk zijn goudmijnaandelen al een tijdje de risée van de aandelenmarkt. Stegen ze enkele jaren terug met een hefboomeffect op de oplopende goudprijs, nu gebeurt precies het tegenovergestelde. Maar, in tegenstelling tot goud, dat volgens de sceptici niet meer is dat een angstvaluta, zijn goudmijnbedrijven natuurlijk wel echte bedrijven. Maakt dat de huidige lage waardering - we bereikten inmiddels het laagste niveau in 30 jaar - deze groep aandelen nu aantrekkelijk? Of is dit een klassieke value trap en zijn deze aandelen gewoon zo goedkoop om een goede reden? Onderstaande grafiek laat het koersverloop zien van de: S&P500 (SPY, boven) ETF op Goudprijs (GLD, midden) ETF op goudmijnaandelenindex (GDX, onder) Met name de enorme underperformance van de goudmijnaandelen ten opzichte van de goudprijs springt in het oog. En in de grafiek, die toch niet meer dan twaalf maanden teruggaat, zien we dat twee keer eerder. In beide keren trokken goudmijnaandelen zich in elk geval weer op tot op gelijke hoogte met de goudprijs. Ligt daar een kans voor bodemvissers? Op ETF.com weegt Dave Nadig de kansen af. Nadig trekt vier lessen uit de bovenstaande grafiek: 1. Goudmijnaandelen zijn volatiel. Daar is geen timmermansoog voor nodig. De GDX-trackerstond in augustus nog op +30%, nu op -7%. Daarmee is die ETF een stuk volatieler dan de aandelenmarkt of de goudprijs. 2. Goudmijnen zijn echte bedrijven. Er is een correlatie tussen deze aandelen en de goudprijs, en die zal vaker positief dan negatief zijn. Maar het blijven bedrijven waardoor veel meer factoren bijdragen aan de koersvorming dan de goudprijs alleen. 3. Bij aandelen draait het uiteindelijk om winst. Net als bij andere bedrijven wordt de koers vooral door de winstcijfers bepaald. Dat betekent dat er ook binnen de sector grote verschillen zijn. Detour Gold steeg bijna 10% in 2014, Coeur Mining verloor meer dan 60% in waarde. Meer dan in andere sectoren zijn de onderlinge verschillen enorm, soms op basis van de mee- of tegenvallende vondsten in één goudader. 4. Goud zelf draait om valuta. In tegenstelling tot de goudmijnaandelen draait het bijd e goudprijs zelf in grote mate om wat er op de valutamarkt gebeurt. Een sterke dollar is slecht voor de goudprijs (en grosso modo voor alle andere grondstoffen). Is het tijd om het schepnetje over de bodem te schrapen? Nadig denkt van niet. De gemiddelde koers-winstverhouding van de aandelen in de GDX is nu 18,5 en dat is ongeveer gelijk aan die van de S&P500 met 18,6. Maar het zijn de aandelen die het zwaarst wegen in de goudmijnen-index die het zwaar hebben en met verliezen draaien: Newcrest en Royal Gold bijvoorbeeld. Als de negatieve K/W van deze aandelen meegeteld zou worden, zou er -12 uit de rekenmachines komen. De spotgoedkope goudmijnindex is daarmee, in elk geval volgens Nadig, een regelrechte value trap. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.