Hoe staten beleefd bankroet gaan De torenhoge staatsschulden in de VS, Japan en Engeland zijn niet gevaarlijk. Wel problematisch, schrijft Threadneedle. 23 april 2014 15:00 • Door IEXProfs Redactie Spanje, Italië en Griekenland hebben nog altijd veel te hoge staatsschulden, maar hun obligaties vinden allang weer gretig aftrek. De markten in Britse, Japanse en Amerikaanse staatsleningen zijn zelfs 'bastions van stabiliteit', terwijl de uitgevende overheden de grootste zondaars ter wereld zijn gemeten naar staatsschuld en uitgavenpatroon. Is deze beloning voor slecht gedrag wel te handhaven? En hoe kunnen deze junks hun schulden verminderen? Hoofd Vastrentend van Threadneedle Jim Cielinski probeert deze vragen te beantwoorden in zijn laatste Bond Briefing. "Beleefd failliet gaan" noemt Cielinski de combinatie van torenhoge staatsschuld en tegelijk maar vrolijk nieuwe leningen blijven uitschrijven. Drie van de rijkste en grootste economieën mogen dan tevens de grootste schuldenjunks zijn, een crisis ziet Cielinski daar niet van komen. Een bankroet is namelijk maar één van hun vele opties: Echte defaults ofwel staatsbankroeten zijn schaars, want desastreus – denk maar aan Argentinië in 2002. Toch schaart Cielinski de alternatieven onder het hoofdje "beleefd failliet gaan" omdat de gevolgen vaak weinig minder ernstig zijn als bij een faillissement. Het grootste bezwaar, zo heeft onderzoek aangetoond, is dat staatsschulden van 100% van het bbp of meer samengaan met 0,75 tot 1,25 procentpunt minder groei – per jaar, wel te verstaan. "Maar de rente en aflossing kunnen landen bijna altijd blijven betalen," tekent Cielinski daarbij aan, "vooral als de schuld luidt in hun eigen valuta." Neem Japan. Liefst 85% van de Japanse staatsschuld is in Japanse handen. De Bank of Japan kan in principe eeuwig doorgaan met geld drukken, en met de opbrengst Japanse staatsleningen opkopen. Maar het land zou wel een hoge prijs betalen voor zulk beleid: gierende inflatie en forse devaluatie van de yen. Ondanks de onwil of het onvermogen van de schuldenjunks om af te kicken, is hun situatie vrijwel geruisloos al "verbijsterend veel beter" dan een paar jaar terug, vindt Cielinski. Nog in 2010 bedroegen de begrotingstekorten van de VS en het Verenigd Koninkrijk nog zo'n 10%, respectievelijk 12% van hun bbp. Nu is dat 3 en 5%. En hun totale schulden, anderhalf jaar geleden nog hard op weg naar 100% van hun bbp, bedragen nu 70 tot 80% van het bbp. Zelfs de junks echt hun schulden willen verlagen, dan nog gaat dat nog vele jaren duren. Maar de beleidsopties om dat te doen zijn talrijker en minder pijnlijk dan een paar jaar geleden, schrijft Cielinski. De ergste budget killer in de VS is de continue stijging van de zorgkosten – nu geschat op 5,8% per jaar. Alleen al de beperking van deze "zorginflatie" tot 2 à 3% per jaar zou de Amerikaanse staatsschuld binnen vijftien jaar reduceren tot 40% van het bbp. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.