Een paar lessen van Ray Dalio Het is goed om te leren van de beste mensen in het vak. Ray Dalio wordt tot de toppers gerekend. 17 februari 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Het is goed om te leren van de beste mensen in het vak. Ray Dalio wordt tot de toppers gerekend. Morningstar somt wat van zijn leerzame perspectieven op. Een sterke eigenschap van Ray Dalio is zijn bereidheid om fouten toe te geven en dit te corrigeren. Hetzelfde verwacht hij van zijn medewerkers. In veel opzichten is Dalio de tegenpool van Warren Buffett. Buffett gokt groots op weinig bedrijven, Dalio gokt klein op valuta, grondstoffen, obligaties en in beperkte mate aandelen. Verder wil Dalio dat zijn medewerkers volgens bepaalde principes handelen, analyseert hij nauwlettend het verloop van de cyclus en vindt hij dat iedereen wat goud in portefeuille moet hebben. Principes die bij Buffett geen rol spelen. De lange- en kortetermijnschuldcyclus is de belangrijkste reden waarom de economie afwijkt van de groeitrendDalio meent dat de economie grotendeels bepaald wordt door drie krachten: groei van de productiviteit, langetermijnschuldcyclus en kortetermijnschuldcyclus. De productiviteit kan groeien dankzij technologische vooruitgang. Dalio benadrukt dat er een langetermijncyclus is, die over decennia loopt. In de leverage fase groeien schulden sneller dan het inkomen, uitgaven in de economie nemen toe. Prijzen van effecten stijgen. Maar schulden kunnen niet voortdurend sneller stijgen dan het inkomen, dit proces keert zich uiteindelijk als de centrale bank stopt met het stimuleren van de economie. Afbouw van schulden gebeurt dan door afboekingen, de verschuiving van welvaart van diegenen die het hebben, naar hen die het niet hebben, bezuinigingen en geldcreatie. De eerste drie zijn deflatoir, de laatste inflatoir. Hoe dit proces van afbouw van schulden verloopt hangt af van het krachtenspel tussen deflatie en inflatie. Deze fase in de cyclus maakt men een keer in zijn leven mee, met als gevolg dat centrale bankiers er niet vertrouwd mee zijn. Bezuinigingsmaatregelen en herstructurering is de slechte manier om in te grijpen, inkomen daalt dan harder dan de schuld, dus verslechtert de situatie. Vervolgens grijpen de bankiers naar de geldpers. Het beste is als er een balans is tussen de deflatoire maatregelen en de mate van geldcreatie. Volgens Dalio doorloopt de VS momenteel zo’n fraaie fase van schuldreductie. Ben Bernanke is voor hem de held en eens zal de geschiedenis daarmee instemmen. Bestudeer verre tijden en plaatsen om te begrijpen wat er nu aan de hand isVeel beleggers werden overvallen door de financiële crisis en de wijze waarop de markten reageerden. Dalio maakte studie van de grote inflatie onder Weimar, de grote depressie in de VS, Latijns-Amerika en de perikelen in Japan. Analyserend en zoekend of zoiets weer kan gebeuren. De meeste analisten en economen bestuderen alleen de economische ontwikkelingen sedert de Tweede Wereldoorlog. Correlatie bestaat nietVeel beleggers spreiden hun portefeuille op basis van historische correlaties. Volgens Dalio is correlatie een waanbeeld. Het is een statistisch gegeven over een economische schok in het verleden, die effecten raakte. Maar economische omstandigheden in de toekomst wijken af van het verleden, correlaties zijn dus per definitie onvoorspelbaar. Volgens Dalio kennen aandelen en obligaties een positieve correlatie als de inflatieverwachtingen meer volatiel zijn dan de groeiverwachtingen. Als dit niet zo is, bestaat er een negatieve correlatie. Gebaseerd op deze analyse heeft Dalio de risicopariteitsstrategie ontwikkeld, waarin hij de blootstelling aan stijgende of dalende groei, stijgende of dalende inflatie, in balans probeert te brengen, zodat de portefeuille niet te lijden heeft onder een wisseling van de economische omstandigheden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.