Bonds blijven binnen bandbreedte De rentes blijven laag en dat betekent dat niet veel verandering optreedt binnen de obligatiemarkt. Pictet blikt vooruit 6 december 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie De search for yield gaat onverminderd voort en de recente renteverlaging door de ECB draagt daar nog eens aan bij. De eurozone werd opgeschrikt door een forse daling van de inflatie. Volgens Pictet Asset Management kampt de periferie al langer met deflatie, maar wordt die gemaskeerd door belastingverhogingen. In de Monthly Bond Letter stelt de asset manager dat dit echter niet verkeerd is, omdat die landen hun concurrentiepositie moeten zien te verbeteren. Het echte probleem ontstaat als deflatie zich als een olievlek over de hele eurozone verspreidt. Het gevaar is nu vooral dat lage inflatie chronisch gaat worden. De ECB zal binnen afzienbare tijd meer stappen moeten nemen, denkt Pictet. Vraag is alleen wat voor ammunitie Frankfurt nog heeft. De rente kan verlaagd worden tot negatief. Een nieuwe LTRO is controversieel, omdat de liquiditeitsvertrekking alleen gebruikt wordt om schuld van de periferie op te kopen. Beperkte bandbreedteDe goedkope liquiditeit wordt in Europa nog niet ingezet voor de kredietverlening die hard nodig is om het economisch herstel te sterken. Laatste redmiddel voor de ECB zou de geldpers zijn, een mogelijkheid die groeit met de dag. Pictet signaleert dat inflation-linked bonds weer aan aantrekkingskracht winnen. Met het einde van het jaar in zicht blijven de obligatiemarkten in de eurozone bewegen binnen een beperkte bandbreedte, voorspelt Pictet, totdat er meer duidelijkheid komt. Ondertussen gaf Janet Yellen haar geloofsbrieven af en probeert de Fed de vrees voor tapering te sussen met de verzekering dat de rente onverminderd laag blijft. De tussentijdse verkiezingen die in de VS op de rol staan, maken het waarschijnlijk dat de partijen eerder een compromis vinden over het schuldenplafond. Dan groeit volgens Pictet ook de kans dat de Fed het toerental van de geldpers kan verlagen. In dat geval zal de langetermijnobligatierente stijgen naar 3% - 3,25%, ondanks de verzekering dat de Fed de rente laaghoudt, zo voorspelt de asset manager. Minder QE, meer oog voor fundamentalsEen eventuele wijziging in het stimuleringsbeleid van de Fed zal voor neerwaartse druk zorgen op schuldpapier uit de opkomende markten. Pictet ziet wel een voordeel. In een wereld die minder afhankelijk wordt van QE, zal de focus meer komen te liggen op de fundamentals van diverse landen, die op langere termijn over het algemeen beter zijn dan in ontwikkelde markten. Dat zal voor differentiatie binnen emerging market debt zorgen. Met een overactieve Bank of Japan zal de rente op Japans schuldpapier op de bodem blijven liggen. Wel ziet Pictet kansen voor outperformance in credit-risk markten. Het huidige prijsniveau maakt wel dat de kans op positieve verrassingen beperkt is. Naarmate 2014 dichterbij komt,De worden beleggers voorzichtiger. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.