"Alstublieft, een zak vol rotzooi" Zijn junkbonds de nieuwe rommelhypotheken? Nee hoor, sussen bankiers. Maar zij verdienen miljarden en de rente stijgt. 27 februari 2013 16:15 • Door IEXProfs Redactie Stoppen de grote banken beleggers opnieuw vol met rotzooi, een dikke vier jaar na de kredietcrisis? Dat is de vraag die persbureau Bloomberg stelt op grond van de cijfers. In het nog prille 2013 heeft Wall Street nu al voor 89,6 miljard dollar aan nieuwe junkbonds geplaatst, liefst 36% meer dan een jaar geleden om deze tijd. Bedrijfsobligaties met een hoog kredietrisico en een hoge rente blijven onverminderd populair. De reden is helder: vorig jaar leverde deze categorie beleggers een rendement op van 19%. Maar als de rente weer gaat stijgen - en de rendementen op treasuries gáán alweer enige tijd omhoog - zal junk onherroepelijk in waarde dalen. Tekent zich hier een nieuwe bermbom voor beleggers af, na het debacle met rommelhypotheken? Zou best kunnen, antwoorden de bankiers aan Bloomberg - maar geef ons de schuld niet. "Het renterisico is een natuurwet," zegt een van hen doodleuk. "Wij hebben eerst en vooral de taak de beste deals te maken voor bedrijven die hun schulden kunnen dragen en die goed presteren." Eerdere junkhausses, in 1980-1990 en 2006-2007, dienden ter financiering van leveraged buy-outs en fusies en overnames. Die werden almaar duurder en riskanter, en leidden tot menig luidruchtig en omvangrijk bankroet. Aan junk verdienen bankiers tot drie keer meerDaar is nu geen sprake van, benadrukken de bankiers. Vandaag de dag worden de meeste junkbonds uitgegeven door bedrijven die simpelweg bestaande schulden herfinancieren tegen een lagere rente. Met andere woorden: kredietrisico is geen issue. Wel een issue is dat de bankiers zich scheel verdienen aan junk. De fees zijn tot drie keer hoger dan voor emissies van "saaiere" obligaties. De 433 miljard dollar aan nieuwe junkbonds die in heel 2012 werden geplaatst - een record - leverde Wall Street zes miljard dollar aan inkomsten op. Die zijn meer dan welkom nu de kredietcrisis de banken al 93 miljard dollar heeft gekost aan boetes en schadevergoedingen. Maar intussen is junk zó populair dat het gemiddelde totaalrendement is gekelderd van een piek van 22,7% in 2008 naar 6,54% nu. Daardoor zijn junkbonds veel kwetsbaarder geworden voor een stijging van de marktrente. De Federal Reserve zal de rente voorlopig niet verhogen, zo verwachten de meeste analisten die Bloomberg citeert. Maar tegelijkertijd schatten zij de kans steeds hoger in dat de Fed de controle over de rente zal verliezen. De oplopende lange rente zien zij als een omineus voorteken. "De Fed verliest de controle aan de lange kant." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.