‘Great Rotation is prematuur’ Beleggers raken opgewonden van de rally en het gerucht dat er sprake is van een Great Rotation, prematuur vind Levkovich 7 februari 2013 10:15 • Door IEXProfs Redactie Beleggers raken opgewonden van de aandelenrally en het gerucht dat er sprake is van een ‘Great Rotation’ uit obligaties in de aandelen. Maar Tobias Levkovich, aandelenstrateeg bij Citigroup, vindt een rotatie prematuur. Er is geen noodzaak voor een grote verschuiving van de ene beleggingscategorie naar de andere en ook de timing moet beleggers terughoudend maken. Er zijn twee strenge bearmarkten in twaalf jaar tijd nodig geweest om beleggers uit de aandelen te bewegen. Nu wordt er gesproken over een obligatiebubbel, maar de zorg van Levkovich is dat met dat etiket alle redelijkheid verdwijnt. Wie wil er beleggen in een bubbel die elk moment kan barsten?Levkovich erkent dat er een tijd zal aanbreken dat de Fed de koers moet veranderen en de rente zal gaan stijgen. Veel economen voorspellen al een rentevergoeding op 10-jaars Treasuries van 2,5% aan het einde van 2013. Maar Levkovich ziet het niet zo hard lopen.Verliezen lijden op obligatiebeleggingen is voor veel beleggers nog geen reden om massaal uit te stappen. Na de tech-bubbel en de terugval in de markten zagen beleggers lange tijd juist kansen in de dalende aandelenprijzen. Het duurde twee jaar voordat er echt sprake was van een uitstroom uit beleggingsfondsen. Om nu al in een rotatie te geloven, vindt de aandelenstrateeg prematuur.De laatste vier jaar hebben aandelen beter gepresteerd dan obligaties, maar het geld stroomde tot nu toe niet massaal in die richting. Levkovich denkt dat dit nog wel een jaar kan duren, omdat veel beleggingsadviseurs een vijfjaars horizon hebben in hun analyses en niet een van vier jaar.Wel ziet Levkovich dat het vertrouwen in aandelen groeit. Credit condities spelen ook in het voordeel van de economische trend. Hij voorspelt nog altijd een eindstand van de S&P500 van 1615 punten voor dit jaar, wel is de rally krachtiger tot nu toe dan de opmars waar hij vanuit ging. De cashposities van beleggers zijn toegenomen, wat laat zien dat veel cliënten nog niet zijn ingestapt. De hedgefondsen blijven met hun aandelenbeleggingen ook achter bij de indices. Levkovich voorziet dan ook geen grote correctie, omdat de trends constructief zijn. De maand maart kan wel een struikelblok vormen, gezien de politieke hindernissen die genomen moeten worden. Ook is het goed om de geopolitieke risico’s goed te monitoren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.