Schoon genoeg keus Vijf clean energy-ETF's op verschillende 'groene' indices. De ETF van iShares is de beste én slechtste tegelijkertijd 22 oktober 2012 12:00 • Door Marcel Tak Schone energie heeft de toekomst. Dat geluid hoor je steeds vaker, en bepaald niet alleen van milieu-idealisten. De fossiele brandstoffen hebben geen goede reputatie als het om bijvoorbeeld CO2 uitgifte gaat. Bovendien zijn deze grondstoffen eindig en staan we in de toekomst met lege handen. Tenminste, als we niet snel omschakelen naar alternatieven. Tot slot is een belangrijke motivatie om schone energie alle ruimte te geven, de wens minder afhankelijk te zijn van onprettige regimes die toevallig goed bedeeld zijn als het om energie grondstoffen gaat. Vorige week recenseerde ik vijf ETF's op duurzame indices: CS on CS Global Alternative Energy ETFX DaxGlobal Alternative Energy Fund Lyxor ETF New Energy iShares S&P Global Clean Energy PowerShares Global Clean Energy Portfolio Zoveel argumenten voor schone energie, daar moet de belegger zijn voordeel mee kunnen behalen. Dat valt nogal tegen. In ieder geval de afgelopen jaren hebben de indices die bestaan uit bedrijven gerelateerd aan schone energie, slecht gepresteerd. In de eerste helft van het vorige decennium waren de rendementen geweldig, maar vooral vanaf 2008 lieten de 'schone indices' het afweten. Misschien een mooi moment een (hernieuwde) instap te overwegen. Uiteraard is een aantal indexfondsen beschikbaar dat een clean energy index als onderliggende waarden heeft. Ik heb vijf van deze fondsen geanalyseerd. Ik geef een samenvatting van mijn bevindingen. DiversiteitTen eerste valt op de diversiteit aan indices op. De vijf onderzochte ETF’s hebben allemaal een andere index als onderliggende waarde. De WilderHill New Energy Global Innovation index heeft het grootst aantal bedrijven in de index (98). Het minst aantal ondernemingen omvat de DaxGlobal Alternative Energy Index. Deze index presteerde overigens wel het best met een min van 26% over de afgelopen drie kalenderjaren. Niet om vrolijk van te worden, maar wel veel beter dan de S&P Global Clean Energy Index, dat een verlies van 57% moest incasseren. Onderstaande tabel geeft een overzicht van de prestaties van de indices. De rendementen zijn in dollars.Een belangrijk doel van mijn analyses is de werkelijke kosten van de ETF te achterhalen. Onder deze kosten versta ik het verschil tussen de prestatie van de index en die van het fonds. Die werkelijke kosten omvatten de total expense ratio (TER), maar daarboven nog diverse andere kosten die doorgaans niet door het fonds worden vermeld. Opvallend is, en dat ben ik bij mijn eerdere ETF onderzoeken nog niet op deze schaal tegengekomen, dat in een flink aantal gevallen sprake is van negatieve kosten. Ofwel, het fonds presteerde beter dan de index. Een enkele keer was dat gemakkelijk te verklaren. Zo presteerde de iShares ETF de laatste drie kalenderjaren goed, mede vanwege de hoge inkomsten uit securities lending. Fysieke fondsen kopen de aandelen uit de onderliggende index en kunnen deze, tegen een vergoeding, weer uitlenen. Deze activiteit was voor de iShares ETF zeer lucratief. Over de afgelopen 12 maanden werd daar 2% extra rendement mee behaald. Dat is misschien niet zo verwonderlijk. Aandelen van bedrijven die zich richten op alternatieve energie zijn speculatiever en mogelijk dat de vraag naar geleende aandelen relatief hoog is. Toelichting mistAndere onderzochte fondsen, maar niet allemaal, behaalden ook relatief hoge rendementen, maar daarvan kon ik de oorzaak niet achterhalen. Goede ETF prestaties zijn mooi, maar het roept ook vragen op. Welke risico’s zijn er genomen om tot de betere prestatie te komen? Kan de outperformance zo maar weer omslaan in een flinke underperformance? Dat zijn antwoorden die ik vooralsnog schuldig moet blijven, omdat de aanbieders van ETF’s niet scheutig zijn met een toelichting op de prestaties van hun fondsen. In onderstaande tabel staat de door de fondsen opgegeven TER ratio en de door mij berekende werkelijke kosten (WK). Een plus betekent dat er in feite sprake is van een opbrengst.Voor de belegger die wil handelen in ETF’s zijn de gehanteerde spreads een kostenfactor van belang. Ook op dit gebied zijn er flinke verschillen waar te nemen. De laagste spread vond ik voor de PowerShares, op de voet gevolgd door iShares. De spread voor de ETFX en CS ETF’s zijn met bijna 1% hoog. Conclusie: Als ik let op kosten, spreads en daarbij de als altijd goede informatie van iShares, komt deze ETF wat mij betreft als beste uit deze test. Maar helaas, de onderliggende index heeft veruit het slechtst gepresteerd. Tel uit je verlies! Voor alle resultaten van mijn ETF-onderzoek verwijs ik naar de afzonderlijke recensies. CS on CS Global Alternative Energy ETFX DaxGlobal Alternative Energy Fund Lyxor ETF New Energy iShares S&P Global Clean Energy PowerShares Global Clean Energy Portfolio Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.