Zondige aandelen leveren meer op Ethisch gezien is er niks mis met het uitsluiten van slechte of zondige aandelen, maar het is niet makkelijk en het kost rendement. 9 juni 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie ESG-beleggen wordt steeds populairder onder beleggers. Voor de duurzame selectie wordt vaak gebruikgemaakt van negatieve criteria waarmee aandelen uitgesloten kunnen worden. Het meest bekende en populaire criterium is uitsluiting op basis van zonde, ofwel geen aandelen van wapenleveranciers, tabaks- en drankfabrikanten, gok- en erotische bedrijven. Larry Swedroe bespreekt in zijn blog Negative Screening and the Sin Premium hoe dit in zijn werk gaat en of het vanuit een rendementsoogpunt wel slim is om zondige aandelen te ontwijken. Hij maakt onder andere gebruik van een wetenschappelijke studie van Hamid Boustanifar en Patrick Schwarz. Hoe meet je zondig? De conclusie zal veel beleggers waarschijnlijk niet helemaal bevallen, want het vermijden van zondige aandelen kost wel degelijk rendement. Daarnaast is het niet zo eenvoudig om te bepalen welke bedrijven zondig zijn en welke niet. Een van de grootste problemen treedt op als er wordt uitgegaan van industrie classificatie codes (IC's). Het komt helaas regelmatig voor dat een bedrijf een IC-code krijgt uit een zondige industrie, terwijl er met het bedrijf feitelijk niks mis is. Een tweede probleem met de IC-codes is dat ze zwart wit zijn, een aandeel is zondig of niet. Er is geen tussenweg. Zo kan het voorkomen dat een bedrijf dat maar een paar procent van zijn omzet uit zondige activiteiten haalt, toch volledig buiten de boot valt. Terwijl een ander bedrijf dat toevallig de goede code heeft, maar veel foute activiteiten, geen strobreed in de weg wordt gelegd. Zondige woorden tellen Boustanifar en Schwarz hebben een manier gevonden om dat probleem enigszins te omzeilen. Ze hebben gebruikgemaakt van een programma dat in jaarverslagen zoekt naar zondige woorden zoals alcohol, tabak of gokken. Hoe vaker die woorden voorkomen, hoe meer je ervan uit mag gaan dat ze hierin actief zijn. Ze noemen dit de TA-methode. Ze werkten met verschillende gradaties van zondige woorden: 20, 100 en 200. En ze vergeleken de rendementen van portefeuilles met gewichten op basis van beurswaarde en gelijke weging. Conclusies Als de resultaten naast elkaar worden gelegd, zijn er een paar conclusies te trekken: Er is sprake van een sin premium. Zondige aandelen hebben per saldo een hoger verwacht rendement dan niet-zondige bedrijven De zondaarspremie is groter dan tot nu toe werd aangenomen Hoe zondiger een bedrijf, des te groter de premie. Wat is de les die daaruit getrokken kan worden? Er is natuurlijk niks mis ethische keuzes, maar beleggers moeten wel beseffen dat daar een prijskaartje aan kan hangen in de vorm van een lager rendement en minder diversificatie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.