Een nieuw hoofdstuk voor aandelen Chinese gezondheidszorg Vergrijzing, rijker wordende burgers, relatief lage arbeidskosten, een verwachte consolidatieslag en meer internationaal aanzien maken de Chinese gezondheidssector tot een aantrekkelijke belegging, schrijft Cui Cui, analist bij UBS Asset Management. 22 februari 2022 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Veel beleggers verwachten een volatiel jaar voor wereldwijde aandelen. Maar in het nieuw jaar van de tijger staan de tekenen goed voor de Chinese gezondheidssector. In het nieuwste meerjaren-actieplan van de Chinese regering, Made in China 2025, wordt de Chinese gezondheidssector aangemerkt als een van de sectoren die China wereldwijd op de kaart moet zetten. De uitgaven van de gezondheidszorg in China zijn de afgelopen tien jaar met dubbele cijfers gestegen. En ze zullen blijven stijgen, want naarmate het inkomensniveau van de Chinese consument toeneemt, ligt de nadruk steeds meer op welzijn. Ook weet de Chinese overheid maar al te goed dat de eigen bevolking vergrijst. Met het Common Prosperity-beleid moet de gezondheidszorg toegankelijker worden. Toch lopen de Chinese gezondheidsuitgaven als percentage van het bbp met 6% nog ver achter met bijvoorbeeld de 17% in de VS. Hier valt dus nog behoorlijk wat winst te behalen. Consolidatieslag in aantocht De afgelopen jaren presteerde de Chinese farmaceutische industrie ondermaats, vooral omdat de overheid het plan had om de distributie van medicijnen te centraliseren. De strijd om marktaandeel zetten de prijzen van generieke geneesmiddelen sterk onder druk. Inmiddels zijn deze prijzen gestabiliseerd en lijkt het ergste leed geleden, waardoor deze sector aantrekkelijk is gewaardeerd en een goede risico-rendementsverhouding kent. De Chinese farmaceutische industrie is onderwijl bijzonder gefragmenteerd. Momenteel telt de sector zo’n 5000 bedrijven. Het marktaandeel van de vier grootste farmaceuten bedraagt slechts 8%. Dat is een enorm contrast met de VS (25%) en Japan (36%). De consolidatieslag moet dus nog plaatsvinden. Veel kleinere bedrijven beschikken niet over voldoende middelen voor bijvoorbeeld onderzoek en marketing. Hierdoor zijn ze traag met klinische proeven en zwak in het opkrikken van de winst, hetgeen kan leiden tot cashflow-problemen. Samenwerken met de grote jongens is voor deze kleine partijen vaak de enige overlevingskans. Internationale erkenning Ironisch genoeg zorgde de coronapandemie ook voor internationale erkenning van Chinese biotechbedrijven. Zo verkreeg een Chinees biotechbedrijf noodtoestemming van de Food and Drug Administration (FDA) in de VS voor de goedkeuring van een covid-medicijn. Dergelijke goedkeuringen effenen het pad naar overzeese markten en dat betekent een kans op hogere winstmarges. Doordat Chinese lage arbeidskosten kennen, een hogere efficiëntie hebben en sterk inzetten op innovatie, willen internationale bedrijven graag met ze samenwerken. Tot slot bestaat er in China nog een zeer specifieke sub-sector die biotechbedrijven ondersteunt in hun groei. Deze CRO’s (Contract Research Organizations) zijn bedrijfjes die in opdracht bijvoorbeeld klinische proeven uitvoeren en innovatieve geneesmiddelen zoals cel- en gentherapie ontwikkelen. Dergelijke uitbestedingen zijn vanwege de sterke groei van de Chinese biotech geen uitzondering en het volume ervan blijft toenemen. Enfin, met Made in China 2025 zet de Chinese regering het licht voor de gezondheidssector op groen om wereldwijd concurrerend te worden. Alles wijst erop dat de Chinese ambitie zal worden waargemaakt." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.